Серия ежедневных объявлений компании Huaxun Technology Co., Ltd.

Войдите в приложение Sina Finance, чтобы найти «раскрытие информации», чтобы просмотреть уровни оценок

Совет директоров нашей компании и все ее директора гарантируют, что в настоящем объявлении не содержится никаких ложных сведений, вводящих в заблуждение утверждений или существенных упущений, и несут юридическую ответственность за достоверность, точность и полноту его содержания.

Чтобы помочь широкому кругу инвесторов более полно и глубоко ознакомиться с итогами деятельности и финансовым положением Huqin Technology Co., Ltd. (далее — «Компания») за 2025 год, компания проводит 24 марта 2026 года (вторник) с 15:00 до 16:30 в центре roadshow Шанхайской фондовой биржи (адрес веб-сайта:

I. Состояние проведения встречи по разъяснению результатов деятельности

Компания 17 марта 2026 года на веб-сайте Шанхайской фондовой биржи (www.sse.com.cn) и в соответствующих СМИ раскрыла «Объявление Huqin Technology Co., Ltd. о проведении встречи по разъяснению результатов деятельности за 2025 год» (номер объявления: 2026-017). 24 марта 2026 года (вторник) с 15:00 до 16:30 председатель совета директоров и генеральный директор г-н Цю Вэньшэн, директор и финансовый руководитель г-жа Си Пинхуа, секретарь совета директоров г-жа Ли Ютао, независимый директор г-н Ху Сайсюэ и соответствующие сотрудники приняли участие в этой встрече по разъяснению, провели интерактивное общение и обмен мнениями с инвесторами, а также дали ответы на вопросы, которые интересовали инвесторов.

II. Основные вопросы, выдвинутые инвесторами, и ответы компании

Основные вопросы, выдвинутые инвесторами на данной встрече по разъяснению результатов деятельности, и ответы приведены ниже в сводном виде:

Вопрос 1: В 2025 году компания достигла высоких темпов роста операционных результатов. Каковы уровни маржинальности прибыли по различным направлениям деятельности? Как компания оценивает перспективы результатов на весь 2026 год?

Ответ: Здравствуйте, благодарим за ваш интерес.

1）В 2025 году общая валовая маржа компании составила 8%; после минимума во 2-м квартале она повышалась по кварталам. Валовая маржа бизнеса мобильных терминалов превысила 9%; валовая маржа бизнеса вычислений и данных находится в диапазоне 6–7%; валовая маржа AIoT и инновационного бизнеса около 15%. В целом валовая маржа компании может незначительно измениться из-за изменения структуры выручки. Хотя валовая маржа по нескольким категориям продуктов может быть выше или ниже, в конечном итоге чистая маржа прибыли имеет незначительные различия.

2）В 2026 году, несмотря на влияние некоторых факторов цепочки поставок, компания сохраняет уверенность в росте за весь год и ожидает, что выручка за год вырастет по сравнению с прошлым годом более чем на 15%, а выручка превысит 200 млрд, при этом рост прибыли может быть немного выше.

3）По доставке (отгрузке) в течение всего года ритм по кварталам в целом относительно сбалансирован: в каждом квартале есть рост в годовом сравнении, но доля выручки во второй половине года выше. Поскольку в этом году бизнес центров обработки данных (data center) из-за быстрого наращивания производства серверов с отечественными GPU и планомерной отгрузки продуктов с «сверхузловыми» (super-node) решениями, начиная с Q2, во второй половине года в целом показатель относительно выше.

4）В средне- и долгосрочной перспективе: компания будет сохранять устойчивые темпы роста на базе бизнес-построения «3+N+3». Мобильный сегмент 1+N в ближайшие 2–3 года первым достигнет рубежа в 1 трлн, портативные компьютеры (ноутбуки) 1+N в ближайшие 3–4 года также превысят 1 трлн, а бизнес данных 1+N в ближайшие 3–4 года, либо даже быстрее, также превысит 1 трлн. В целом компания ожидает достижение целевого показателя по выручке в 3 трлн в 2028–2029 годах.

5）В ближайшие 3–5 лет компания все еще располагает возможностями дальнейшего повышения валовой маржи, например, за счет изменения продуктовой структуры. Продукты с высокой валовой маржой, такие как бизнес носимых устройств, бизнес AIoT, новые бизнесы (включая автомобильную электронику, робототехнику и софтверный бизнес), а также коммутаторы, будут демонстрировать высокие темпы роста в масштабе. При увеличении общей масштабности коэффициент расходов будет снижаться. В целом чистая маржа прибыли с текущих 2–3% может вырасти до «3 с небольшим» процента. При выручке 3 трлн чистая прибыль достигнет более 10 млрд.

Вопрос 2: В 2025 году выручка от бизнеса данных выросла высокими темпами. Какова продуктовая структура и структура клиентов? Какими ожидаются результаты по бизнесу данных на 2026 год и откуда будет поступать мотивация роста?

Ответ: Здравствуйте, благодарим за ваш интерес.

1）В 2025 году бизнес центров обработки данных компании обеспечил выручку более 400 млрд, что близко к удвоению роста, и компания вошла в первую группу компаний отрасли. По продуктам: доля выручки от AI-серверов превышает 70%; выручка от коммутаторов — более 2,5 млрд, обеспечив кратный рост. По клиентам: выручка поступает от отечественных ведущих CSP-клиентов, а также отраслевых и канальных клиентов. Компания уже занимает ключевое положение среди CSP-клиентов как основной поставщик, доля продолжает расти; на отраслевом и канальном рынках компания также создала собственный бренд «Yuan Tu Wei Lai» и продолжает расширять клиентскую базу.

2）Ожидается, что в 2026 году выручка бизнеса центров обработки данных вырастет на 30–50%. По клиентам: на двух крупных CSP-клиентах доля закупок продолжит сохраняться на позиции ведущего поставщика; на другом CSP-клиенте доля будет быстро увеличиваться, что обеспечит компании прирост выручки в 2026 году. Одновременно отраслевой и канальный рынок также будут продолжать быстро расти, а ожидаемая выручка составит более 10 млрд по масштабу.

3）По продуктам: в 2026 году выручка от коммутаторов продолжит сохранять рост в кратном размере; выручка от универсальных серверов, по прогнозу, вырастет примерно на 50%. «Продукты с сверхузлами» (super-node) во второй половине года войдут в стадию серийного выпуска и массовых поставок, что принесет компании существенный прирост выручки.

4）В средне- и долгосрочной перспективе: благодаря бурному развитию отечественного спроса на вычислительные мощности, продолжающему расширению капитальных затрат CSP-клиентов и ускоренному созреванию производителей GPU в верхнем звене цепочки поставок, ожидается, что масштаб отрасли будет быстро расти в ближайшие годы. Цель Huqin — занять среди всех крупных CSP-клиентов положение как минимум одного из ведущих поставщиков, одновременно ускоряя расширение на отраслевом и канальном рынках, выстраивая и укрепляя лидирующие позиции компании в отрасли.

Вопрос 3: В чем конкретно проявляются технические барьеры продуктов с сверхузлами (super-node), и каковы преимущества Huqin? Каков предполагаемый масштаб выручки по продуктам с сверхузлами в 2026 году?

Ответ: Здравствуйте, благодарим за ваш интерес.

1）Как продукты с сверхузлами (super-node), ориентированные на масштабные инвестиции крупнейших отечественных облачных компаний и центров интеллектуальных вычислений в качестве нового поколения базовой инфраструктуры ИИ, по сравнению с традиционными GPU-кластерами, продукты с сверхузлами имеют преимущества в коммуникационной задержке, плотности вычислений, стоимости и эффективности, а также в использовании пространства машинного зала и совокупной стоимости владения (TCO). Также они обладают более высокими техническими барьерами. В конструкции систем «в составе полного устройства» требования выше — например, к проектированию архитектуры системы, целостности сигналов, электропитанию, охлаждению, глубокой взаимной интеграции; кроме того, спецификации продуктов находятся в очень быстром цикле итераций.

2）Компания заранее начала развертывание решений по продуктам с сверхузлами, внутри она придерживается четкого подхода к планированию и технологическим инвестициям в разработку: «одно поколение для серийного производства, одно поколение для разработки и одно поколение для предпроектных исследований». Компания является одной из крайне немногих в отрасли, кто одновременно обладает возможностями сквозного (full-stack) проектирования для вычислительных узлов, сетевых узлов и жидкостного охлаждения в одном звене. В вычислительных и сетевых технологиях компания постоянно следует развитию отрасли и быстро внедряет итерации. По различным технологическим узлам, таким как проектирование архитектуры полного устройства, обеспечение взаимосвязи и взаимодействия, проектирование электропитания, проектирование охлаждения, настройка сценариев с дифференциацией и другие аспекты, компания уже сформировала заметные технологические преимущества. На стороне разработки клиентов компания занимает лидирующее положение. На производственно-изготовительном участке компания построила полностью собственные производственные площадки и качественные производственные мощности для продуктов центров обработки данных, обеспечивая стабильность показателей выхода годной продукции и удовлетворяя потребности клиентов в быстром серийном производстве и поставках.

3）Компания ожидает, что проекты по сверхузловым (super-node) продуктам начнут отгрузки во втором квартале, с масштабной поставкой во второй половине года; по итогам всего 2026 года ожидаемая выручка превысит 10 млрд, что позволит занять лидирующие позиции в отрасли.

Вопрос 4: Повышение цен на чипы памяти окажет ли существенное влияние на спрос со стороны нижестоящих пользователей? Будет ли в 2026 году у компании давление на объем поставок смартфонов и уровень валовой маржи? Каков прогноз на весь год?

Ответ: Здравствуйте, благодарим за ваш интерес.

1）Компания не закупает чипы памяти напрямую: их поставляет клиент по цене за «единицу без котировок» (零单价). Это не оказывает прямого влияния на валовую маржу смартфонных продуктов.

2）Память в целом оказывает определенное давление на отрасль смартфонов, но влияние на ODM-рынок относительно меньше. Поскольку мы можем видеть, что проникновение ODM в целом растет, и доля все больше концентрируется на лидирующих ODM-производителях. В 2026 году компания ожидает небольшое снижение объема поставок ODM по смартфонам, но при этом компания продолжит сохранять абсолютное первое место в отрасли среди ODM-производителей смартфонов.

3）Портфель продуктов смартфонов 1+N также включает носимые устройства, планшеты и бизнес AIoT. При этом бизнес носимых устройств меньше подвержен влиянию роста цен на память; тренд, при котором брендовые клиенты заменяют «white label» производителей длинного хвоста, продолжается. Мы продолжаем держать самый полный пул клиентов, а также с ростом проникновения ODM. В 2026 году ожидается рост выручки носимых устройств на 30%. Планшетный бизнес компании также продолжит сохранять абсолютное первое место в отрасли, устойчиво и регулярно внося вклад в выручку. Бизнес AIoT, опираясь на преимущества продуктов множества категорий и крупные клиенты, обеспечит быстрый рост на 50%.

4）В целом: портфель продуктов смартфонов 1+N, мобильные терминалы и продукты AIoT, хотя и испытывают влияние памяти, по итогам годового сравнения компания все равно будет иметь определенный рост и достигнет масштаба выручки в 80–90 млрд.

Вопрос 5: Поскольку ноутбуки — зрелая отрасль, влияет ли на них также фактор памяти? Каковы результаты ноутбучного бизнеса в 2026 году?

Ответ: Здравствуйте, благодарим за ваш интерес.

1）В 25-м финансовом году объем отгрузок составит около 18 млн. Продажи и доля рынка продолжают расти, а темпы роста опережают отрасль. Хотя отрасль при фоне роста цен на чипы памяти испытывает определенное давление, доля компании в глобальном ODM-рынке ноутбуков будет продолжать увеличиваться.

2）В клиентском сегменте ноутбуков Huqin продемонстрировала сильную конкурентоспособность, которая, в основном, включает: качество продуктов и способность к продуктовым инновациям, накопленные в смартфонах; более быстрые циклы разработки; эффективную операционную эффективность. Все это поддерживает получение компанией большей доли у клиентов в ноутбучном сегменте. В будущем эти факторы позволят Huqin занять глобальную позицию «одной из двух первых» в индустрии ноутбуков.

3）Портфель продуктов ноутбуков 1+N, помимо ноутбуков, включает настольные ПК, моноблоки, принтеры и другие продукты; в 26-м году у портфеля также ожидается довольно хороший рост. Поэтому портфель продуктов ноутбуков 1+N в целом, как ожидается, обеспечит рост выручки на 30%.

Вопрос 6: Каков прогресс трех ключевых стратегических направлений в составе «3+N+3» в 2025 году? Каковы прогнозы и ожидания на 2026 год?

Ответ: Здравствуйте, благодарим за ваш интерес.

Три стратегических направления в составе компании «3+N+3» включают автомобильную электронику, робототехнику и софтверный бизнес — это вторые линии роста, которые компания последовательно открывает.

Бизнес автомобильной электроники:

1）В 25-м году на сегментах кабины (座舱), интеллектуального вождения (智驾), продуктов домена кузова (车身域) и домена силовой установки/энергетики (动力域) компания добилась продуктовой компоновки и прорывов, и годовая выручка превысила 1 млрд. По доменам управления кабиной и доменным блокам интеллектуального ассистивного вождения — как на стороне платформенного проектирования, так и в части интеллектуального ассистивного вождения: помимо серийных поставок решений на отечественной платформе, компания также начала разрабатывать решения на платформе NV Thor. В рамках прорыва в списках клиентов компания уже наладила сотрудничество как с традиционными автопроизводителями, так и с ведущими новыми силами (new energy) в отрасли; одновременно активными темпами идет расширение и с зарубежными клиентами.

2）В 2026 году ожидается, что бизнес автомобильной электроники продолжит демонстрировать рост в кратном размере, а убытки будут сокращаться далее. В прогнозе на ближайшие 3–5 лет: выручка бизнеса автомобильной электроники продолжит расти высокими темпами, достигнув масштаба в 10 млрд выручки, выйдет на прибыльность и войдет в первую группу в стране по уровню отрасли.

Бизнес робототехники:

1）Робототехника — это стратегическое направление, которое компания официально начала разворачивать в 2025 году. У компании есть хорошая база и уникальные преимущества платформы: преимущество разработки платформы, преимущество проектирования умной аппаратной продукции, преимущество в производстве сложных электронных изделий и управлении цепочками поставок, а также сценарии глобального производства и массивы данных в больших объемах.

2）Компания внутри организовала независимую робототехническую компанию (Yi Ren Intelligent Robotics), создала специализированную команду研发. На текущем этапе развитие идет успешно в интегрированном проектировании «большого и малого мозга» (一体化设计), а также в разработке ключевых компонентов. В 25-м году компания также завершила разработку робота для сбора данных и поставки для серийного производства. Самостоятельно разработанный двухконечностный гуманоидный робот (double-legged humanoid robot) был отлажен и запущен в декабре 25-го года; параллельно идет планирование второго поколения двуногих гуманоидных роботов. Одновременно X-lab ведет предвосхищающие инвестиции в ключевых технологических областях и решает сложные технические задачи в робототехнике. Компания стремится стать ведущим поставщиком робототехнических решений «под ключ» для сектора производства 3C (компьютеры, коммуникации и потребительская электроника). Для индустриального производства у Huqin имеется богатый опыт сценариев и данных: во второй половине 26-го года в собственных производственных сценариях компании будут развернуты колесные роботы.

3）После приобретения в 25-м году Haoqin Robotics, рынок домашних роботов для уборки будет дополнительно расширяться до внутренних и зарубежных крупных клиентов: в 25-м году было отгружено почти 1 млн устройств; ожидается, что в 2026 году рост будет вдвое.

4）В сфере производства робототехники компания обслуживает ведущих клиентов-брендов в области робототехники и продолжает накапливать производственные возможности для продуктов робототехники; в 26-м году будет завершена масштабная поставка.

Софтверный бизнес:

1）Базируясь на накопленных компанией технологиях ПО и платформенной компоновке интеллектуальных продуктов, компания выстраивает комплексную экосистему программных сервисов для отраслей «потребительская электроника», «автомобильная электроника», «умная промышленность» и других нижестоящих сфер, предоставляя различным клиентам: кастомизированные решения, оптимизированные сервисы, техническую оценку и техническую поддержку и другие услуги — в том числе решения под различные операционные системы.

2）В 25-м году программный бизнес уже внес вклад в масштаб выручки и прибыли. Компания продолжит использовать опыт системного программного сервиса по аппаратным продуктам множества категорий, продолжит расширять бизнес разработки ПО, сформирует благоприятную модель сотрудничества и синергии с аппаратным бизнесом для развития, увеличит масштаб деятельности и обеспечит высокие темпы роста из года в год.

Вопрос 7: Я вижу, что текущий показатель коэффициента финансового левериджа (asset-liability ratio) компании превышает 70%; есть ли риски? Как компания управляет и оптимизирует денежные потоки?

Ответ: Здравствуйте, благодарим за ваш интерес.

1）Текущий коэффициент активов и обязательств компании превышает 70%. Основная причина — сочетание высоких темпов роста бизнеса в последние годы и построения глобальных производственных мощностей, что относится к отраслевым характеристикам и стадии развития бизнеса, и является нормальной ситуацией. В настоящее время у компании достаточно денежных средств; также она сохраняет долгосрочное стабильное сотрудничество с основными банками, обладает достаточным объемом кредитных линий, а финансирование идет беспрепятственно. Уровень обязательств и темпы расширения полностью согласованы, риск платежеспособности контролируем, а структура в целом здорова.

2）В 2025 году операционный денежный поток компании на этапе оказался отрицательным, главным образом из-за взрывного роста бизнеса данных в первой половине 25-го года, что привело к краткосрочному отвлечению средств. Компания уже улучшила эффективность внутреннего оборота денежных средств, а также за счет продолжающегося денежного потока от ключевых бизнесов, таких как мобильные терминалы, во второй половине года уже обеспечила чистый операционный денежный приток 1,3 млрд; эффект от улучшений заметен. Ожидается, что начиная с первого квартала 2026 года общий операционный денежный поток перейдет из отрицательной зоны в положительную.

3）В дальнейшем компания продолжит оптимизировать структуру активов и обязательств и управление операционным денежным потоком за счет дальнейшего повышения эффективности оборота средств в течение всего периода, включая более детализированное управление запасами и повышение эффективности операций, и будет продолжать улучшать управление операционным денежным потоком.

Вопрос 8: Пожалуйста, кратко расскажите о ситуации с данным распределением дивидендов.

Ответ: Здравствуйте, благодарим за ваш интерес.

Компания придерживается принципа вознаграждения акционеров, делясь с ними благами роста компании. В 2025 году ожидается дивиденд в размере 12 юаней на каждые 10 акций; общая сумма дивидендов — 1,22 млрд юаней (RMB). За последние три года суммарные дивиденды превысили 3 млрд юаней, а коэффициент распределения превысил 30%. Окончательные данные будут определены в соответствии с рассмотрением годовым собранием акционеров. Спасибо.

III. Прочие пояснения

Подробную информацию о данной встрече по разъяснению результатов деятельности см. на платформе Шанхайской фондовой биржи «Центр roadshow» (

Настоящим объявляется.

Совет директоров Huqin Technology Co., Ltd.

25 марта 2026 года

Код ценной бумаги: 603296 Код эмитента: Huqin Technology Объявление № 2026-030

Huqin Technology Co., Ltd.

Объявление о ходе подачи заявления на выпуск и листинг за рубежом акций иностранного капитала (H-акций)

本次发行上市的进展公告

Совет директоров нашей компании и все ее директора гарантируют, что в настоящем объявлении не содержится никаких ложных сведений, вводящих в заблуждение утверждений или существенных упущений, и несут юридическую ответственность за достоверность, точность и полноту его содержания.

Huqin Technology Co., Ltd. (далее — «Компания») проводит соответствующие работы по подаче заявки на выпуск акций иностранного капитала (H-акций) и листинг на главной плате Гонконгской биржи (Hong Kong Exchanges and Clearing Limited) (далее — «Hong Kong Stock Exchange»). Компания 16 сентября 2025 года подала заявку на выпуск и листинг в Гонконгскую биржу, а также в тот же день разместила материалы заявки на веб-сайте Гонконгской биржи.

Согласно графику времени по данному выпуску и листингу и требованиям Гонконгской биржи, компания 23 марта 2026 года обновила и подала заявку на выпуск и листинг в Гонконгскую биржу, а также в тот же день разместила на веб-сайте Гонконгской биржи материалы обновленной заявки на выпуск и листинг. Эти материалы заявки подготовлены и опубликованы компанией в соответствии с требованиями Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (далее — «SFC») и Гонконгской биржи, и являются проектной версией; содержащиеся в них материалы могут быть своевременно обновлены и изменены. Инвесторам не следует принимать какие-либо инвестиционные решения на основании содержащихся в них материалов.

Поскольку объектом данного выпуска и листинга являются исключительно зарубежные инвесторы, отвечающие соответствующим условиям, а также отечественные квалифицированные инвесторы, имеющие право осуществлять зарубежные инвестиции в ценные бумаги в соответствии с соответствующими законами и нормативными актами КНР, компания не будет публиковать эти материалы заявки на сайтах внутренних фондовых бирж и в СМИ, соответствующих условиям, установленным регулирующими органами. Однако с тем, чтобы отечественные инвесторы могли своевременно ознакомиться с информацией о данном выпуске и листинге, раскрываемой в материалах заявки, и с другой связанной информацией о компании, настоящим предоставляется ссылку на возможность поиска этих материалов заявки на веб-сайте Гонконгской биржи для ознакомления:

Китайская версия:

Английская версия:

Следует особо отметить, что настоящее объявление сделано лишь для того, чтобы отечественные инвесторы могли своевременно ознакомиться с соответствующей информацией о данном выпуске и листинге. Настоящее объявление и материалы заявки, размещенные компанией на веб-сайте Гонконгской биржи, не являются и не должны рассматриваться как предложение или приглашение сделать оферту по приобретению, покупке или подписке на любые зарубежные листинговые акции (H-акции) данного выпуска и листинга в отношении любого лица или организации.

В отношении данного выпуска и листинга компании все еще требуется получение одобрения и разрешения со стороны соответствующих регулирующих органов, включая SFC и Гонконгскую биржу, а также других соответствующих организаций. Данный вопрос по-прежнему сопряжен с неопределенностью. Компания будет в соответствии с ходом данного вопроса своевременно выполнять обязанности по раскрытию информации в соответствии с законодательством. Просим широких инвесторов обращать внимание на инвестиционные риски.

Настоящим объявляется.

Huqin Technology Co., Ltd.

Совет директоров

25 марта 2026 года

Огромный объем информации, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance