Gateインスティテューショナル・ウィークリー：原油供給ショックが深刻化、Meteora取引が大幅に拡大（2026年3月16日〜3月22日）

グローバル市場は、金利上昇への期待と地政学的リスクの高まりが重なり、リスクオフの局面に移行しました。米国債利回りの上昇がリスク資産のバリュエーションを圧迫しています。貴金属は前回の上昇から急反落し、暗号資産市場も連動して弱含み、BTCは$70,000を割り込みました。一方で、原油価格は供給ショックへの懸念が残る中で底堅さを維持し、エネルギー要因がインフレ見通しを引き続き揺るがしています。総じて、マクロ経済要因が再び市場価格形成の主導権を握り、リスク選好は大幅に後退しています。

先週の市場概況ハイライト

• 市場注目分析: 連邦準備制度理事会によるタカ派姿勢の強化と地政学的対立の激化が、グローバル市場をディフェンシブな姿勢に転換させました。貴金属は高値から反落し、暗号資産も連動して軟調、エネルギー価格は底堅い動きが続いています。インフレや金利動向への不透明感が引き続き市場を主導しています。

• 流動性分析: BTC・ETHのETFは純流出となり、短期資金流入の明確な減速が見られました。ただし、運用資産総額は高水準を維持しており、長期資金の流出は見られません。マクロ資産取引がPerp DEXsで引き続き主流ですが、全体の取引高は縮小し、CEX TradFi無期限取引高も週次で大幅に減少しました。

• オンチェーンデータインサイト: DEX構造は大きく再編され、流動性はリーディングかつ高効率なプロトコルに一層集中、Meteoraが急速に台頭しています。ステーブルコイン全体の供給は安定し、わずかな成長はプロトコル型ステーブルコインにシフトしています。DeFiクレジット需要はステーブルコイン裁定取引や資金回転シナリオに回帰しています。

• デリバティブ動向: BTC資金調達率は依然マイナスでショート優勢ですが、週後半にはスクイーズの兆しも見られました。建玉は増加後に減少し、レバレッジファンドの全体的なポジション解消が示唆されます。オプション市場では中長期契約の比率が上昇、インプライドボラティリティは高止まりし、市場は引き続き不確実性と下方リスクを織り込んでいます。

• 今週の展望: コアPCE、GDP、新規失業保険申請件数などの主要指標に注目。これらは金利動向やリスク資産の価格形成に直接影響します。同時に、地政学的情勢やエネルギー供給の変化が市場変動性をさらに拡大させる可能性もあります。

• 機関投資家アップデート: Gate Institutional Futuresは市場を大きくアウトパフォームし、現物・先物の市場シェアはそれぞれ38%、33%増加しました。手数料体系やマーケットメイク機構もさらに最適化され、流動性と取引体験が継続的に向上しています。

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