发行价超出底价50%！000962定增受追捧

3月24日取引後、東方タン業（000962）の増資結果が発表されました。今回の発行には二つの大きなポイントがあります：発行価格は底値より50%以上のプレミアムを付けており、底値の150.85%に上昇しています；引き受け者は国資背景を持つ企業が中心で、グループ内部の割当比率はほぼ半数に達し、最近の増資事例の中で代表的なケースとなっています。

公告によると、今回の特定対象者向け株式発行の価格基準日は、発行株式の発行開始日（2026年2月27日）であり、発行価格は発行開始日前20取引日の平均株価（43.64元/株）の80%以上と定められています。つまり、発行価格は34.91元/株以上となります。最終的に決定された発行価格は52.66元/株であり、発行価格と底値の比率は150.85%です。

3月25日、東方タン業の株価は46.44元で取引を終え、5.43%上昇しました。

国投証券の金属分野のチーフアナリスト、賈宏坤（ジャ・ホンクン）氏は、上海証券報の記者の取材に対し、「今回の発行価格は高めであり、これは機関投資家が同社のタン・ニオブ製品の希少性と独占性を認めていること、また金属タンが上昇局面にあることに起因している可能性が高い」と述べました。

さらに彼は、「光刻機に用いられるニオブ超伝導空洞材料や、核融合分野の『ベリリウム小球』など、東方タン業は国内唯一の供給者です。現在、東方タン業の電容用タン粉は国内市場でシェア1位、世界市場でも上位3位に入っています」と付け加えました。

タンの需要景気は徐々に高まっています。タン電容器、高温合金、タンター（半導体チップ用）はタンの主要な需要分野であり、その他にも化学工業の腐食防止、化学品、防衛産業、超伝導分野などに使われています。賈宏坤氏は、「タンの下流需要はAI、高温合金、半導体などで拡大しており、会社の生産能力は既に供給不足に陥っています。今回の増産もこれらの需要に対応したものです」と述べました。

「2026年初以来、タン鉱の価格は2.5倍に上昇しており、今年は年初の4倍以上に上昇する可能性もあります」と賈宏坤氏は語ります。タンの供給増加率は年平均10%を超えませんが、需要増加率は20%以上です。

引き受け対象については、個人投資家1名を除き、残り7名は国資背景を持つ企業です。

その中で、中国有色金属グループが東方タン業の実質的な支配者であり、中色東方グループが同社の株主です。これらの株式のロックアップ期間は18ヶ月で、割当比率は49.19%です。国新投資有限公司は中央企業の中国国新控股有限責任公司が出資し、国家軍民融合産業投資基金第2期有限責任公司は国家財政部や国営企業の出資背景を持ちます。財通基金管理有限公司は浙江省イノベーション投資グループの一員であり、国機資本控股有限公司は中国機械工業グループの子会社です。中郵理財有限責任公司は郵政銀行が出資し、これら5名の引き受け対象の株式ロックアップ期間は6ヶ月です。

東方タン業は、今回の募集資金を用いた投資プロジェクトとして、湿式冶金プロジェクト、火法冶金溶解プロジェクト、高級製品プロジェクトを挙げており、これらは既存の主力事業に基づき、将来の市場需要に応じて既存製品の増産を図るものです。

今回の募集総額は119億元であり、投資完了後、湿式冶金プロジェクトでは高純度五酸化二ニオブ150トン/年、高純度五酸化二タン30トン/年、タン・ニオブ化合物209.5トン/年を新たに外販します。火法冶金溶解プロジェクトでは、溶解ニオブ860トン/年、溶解タン80トン/年を外販し、高級製品プロジェクトでは、タン・ニオブ板帯製品145トン/年を外販します。