最近、BTCが73,000ドル付近をうろついているのに気づいたよ。普段の変動と比べるとかなり安定しているね。でも、僕の目を引いたのはオープンインタレストのデータだよ。上昇しているけど、ポジショニングはちょっと慎重な感じで、むしろ弱気に傾いているように見える。何か起こる前にみんなが息を潜めているときのあの感じだよね？

問題は、こういう横ばいの動きとともにオープンインタレストが増えているときは、トレーダーたちが次の大きな動きにあまり自信を持っていないことを示していることが多いんだ。ヘッジしている人もいれば、ただ待っているだけの人もいる。面白いのは、最近のデジタル資産に対する機関投資家の関心を考えると、もっと明確な方向性の確信を見せてくれると思うけど、実際にはみんな傍観者のように見える。

これを見て、より広いポートフォリオのポジショニングについても考えさせられるね。例えば、人々は異なる資産間でローテーションしているのか、ETHからXMRや他の代替資産に目を向けているのか、それともただコアの保有をじっと持ち続けているのか。いずれにしても、市場は今、「見せてくれ」モードであって、FOMO（取り残される恐怖）モードではない感じだね。