この数週間ずっとこの展開を見てきましたが、株式がついにビットコインがすでに崩壊した場所に追いつきつつあるのは非常に興味深いです。2026年初頭、BTCは約$90K から一気に$60K 近くまでわずか五週間で急落しました。その一方で、株式市場は何事もなかったかのように新高値を更新し続けていました。皆はビットコインがすぐに反発するのか、それとも株式が最終的に追随するのかと気にしていましたが、結果は後者でした。

2月下旬以降、イランとの緊張が高まるとともに、国債の利回りは急上昇しています。10年物国債の利回りは今や4.41%に達し、事態が始まった頃からほぼ50ベーシスポイント上昇しています。2年物の利回りはさらに大きく跳ね上がっています。そして、リスク資産にとって重要なのは、国債の利回りが上がると他のすべてが再評価されることです。借入コストは全体的に上昇し、住宅ローン、企業債務、学生ローンなどが含まれます。突然、株式を保有する魅力が薄れてきます。

これがまさに今起きていることです。ナスダック先物は今週初めに9月の安値をつけ、S&P 500のミニ先物も同じ動きをしました。数週間前に起きた暗号通貨の崩壊は、今や伝統的な市場でも展開しています。まるでビットコインが炭鉱のカナリアのように、より広範なリスク資産市場に何が来るのかを示していたのです。

面白いのは、トレーダーたちがこの理由でビットコインをかなり注視していることです。伝統的な市場が閉まっているときや週末には、BTCの価格動向がリスクセンチメントの方向性を多く教えてくれます。最近はビットコインは$65K と$75K の間で安定しており、現在は$72K 付近で小さな反発を見せています。しかし、オプション市場は恐怖を叫んでいます。プットオプションは記録的な高値をつけており、人々は下落リスクの保険に多く支払っています。

ブルームバーグのコモディティスト strategist、マイク・マクグローンはこう述べています：ビットコインはリスク資産の氷山の頂点にあります。崩壊すると、恐らくはより広範な下落の初期段階を示しているでしょう。コモディティのボラティリティが引き続き高騰すれば、それは株式にも波及する可能性があります。2ヶ月前に見た暗号通貨の崩壊は、最初のドミノだったのかもしれません。