最近、マーケットのセンチメントを見てきましたが、正直に言うと、今はかなり意見が割れています。ある最近の調査では、個人投資家の約3分の1が今後6ヶ月は強気だと見ており、もう3分の1が弱気で、残りは様子見です。もしそれがあなたの感じていることを表しているなら、あなたが一人ではないのは確かです。

ただ、興味深いのは――実際のテクニカル指標を見ると――次の株式市場のクラッシュ（暴落）予測について、もっと真剣に考えさせるような、正当なレッドフラッグ（警戒サイン）がいくつか出てきているという点です。S&P 500のシラーCAPEレシオは今、ほぼ過去最高水準にあり、だいたい40前後で推移しています。これを長期平均の17と比べると、1999年にドットコム・クラッシュの直前に44まで到達しただけで、ということになります。ええ、これは少し心配ですね。

次にあるのが、バフェット指標――米国株式市場の時価総額総額とGDPの比率――です。ウォーレン・バフェット自身がこれを使って1999年のバブルを指摘しており、よく知られている有名な言葉として「200%を超えるものは火遊びだ」と言っています。現在はおよそ219%です。この2つの指標が同時に警告サインを点滅させているのを見れば、「次の株式市場のクラッシュ予測」の会話を無視するのは難しいです。

でも、完全にパニックにならないようにしてくれるのが、ここなんです――そしてこれは実際に歴史によって裏付けられています――単一の指標が完璧に正確なわけではありません。さらに重要なのは、たとえ調整が来るとしても、誰にも「いつ」を正確に言い当てることはできないということです。市場には、何かが起こる前に、まだ数ヶ月の上昇が続く可能性があります。そして不安だからといって今すぐ手を引いてしまえば、大きなリターンを逃すかもしれません。

データが実際に示しているのは、弱気相場は起きたときは過酷ではあるものの、人々が思っているよりも通常は短いということです。1929年以来、平均的な弱気相場の期間はおよそ9ヶ月です。一方、強気相場はというと？ だいたい3年ほど続くのが一般的です。つまり計算上は、投資を続けるほうが有利なんです。

本当の資産形成戦略は、クラッシュのタイミングを当てようとすることではなく、しっかりした企業を見つけて、そのサイクルの間ずっと保有し続けることです。ええ、短期的な値動きを見ているのはストレスになり得ますが、質の高い株を含む、しっかり構築されたポートフォリオは、これから起こるであろう何に対しても耐えられるよう設計されており、それでも長期的に強いリターンを届けます。次の株式市場のクラッシュ予測のストーリーの中で、あまり注目されないのはまさにこの部分です――歴史が示すのは、市場は回復し、しかも多くの場合、予想よりも早いということです。