最近、テクニカル分析のパターンをさらに深掘りしているのですが、取引に関する議論の中で十分に注目されていないと感じるものがあって、それが「ペナント・パターン」です。これは、見るべきポイントが分かっていれば特に短い時間軸で、何度も繰り返し現れるタイプの形成の1つです。

ではペナントについて。ペナントは、通常トレンド移動のちょうど中盤あたりで形成される「調整（コンソリデーション）パターン」です。急激で攻勢的なリバウンド、あるいは下落――トレーダーが「フラッグポール」と呼ぶもの――が起きたあと、価格は小さな三角形のような形に沿って、収束していくように狭いレンジへと押し込まれます。これがペナントです。多くの場合、最大でも数週間で展開が完了するため、アクティブトレーダーにとても人気があります。

このパターンが取引される理由は、かなりシンプルです。最初の鋭い値動きのあと、出来高がしぼんでいく静かなコンソリデーションの局面に入ります。そこで――ドン――ブレイクアウトが起きて出来高が急増します。これがシグナルです。フラッグポールを作った攻勢的なトレンドは、同じ方向に継続する傾向があるため、ペナント・パターンは信頼できる「トレンド継続」セットアップになります。

さて、あなたたちが考えているであろうこと――「実際どれくらい信頼できるの？」――についてです。ジョン・マーフィーの古典的なテクニカル分析の書籍では、ペナントは、より信頼性の高いパターンの1つだとされています。ですが、トーマス・バルコウスキーは、1,600以上のペナントをテストした大規模な研究を行い、興味深い結果を示しました。彼は、両方向での失敗率が約54%で、成功率は35-32%に近いことを示しました。つまり、かなりの頻度で失敗します。だからこそ、この場面でのリスク管理がとても重要になるのです。

エントリーにはいくつかの方法があります。価格が境界ラインをブレイクして最初のブレイクアウトで入る方法です。または、最初のブレイクアウトのあとにプルバックを待って、そのまま継続に乗る方法もあります。ペナント自体の高値、あるいは安値でエントリーするトレーダーもいます。測定の目標値（メジャリング・オブジェクティブ）は、フラッグポールの高さから計算します。つまり、その距離を測って、ブレイクアウト地点から投影します。

ペナント・パターンを、ウィッグ（ウェッジ）や対称三角形のような似た形成と分けるポイントは何か。それは、サイズと、鋭い前の値動きが必要であることです。ウェッジにはそもそもフラッグポールが不要です。対称三角形はより大きく、同じような攻勢的なセットアップを必要としません。フラッグはペナントに似ていますが、コンソリデーションの形が異なります。

このパターンを成立させる鍵は？コンソリデーションに入る前の「質の高い鋭い値動き」を見ることです。ペナントへ向かう直前のトレンドが弱いなら、ブレイクアウトも同様にあまり攻勢的にならない可能性が高いです。最初のリバウンド（または下落）の間に強い出来高があるのを確認し、その後はペナント形成の間に出来高が縮小していくのを見てください。

私はストップを、反対側の境界ラインのすぐ外側に置くことが多いです。弱気のセットアップならレジスタンスの上、強気のセットアップならサポートの下に設定します。そうすれば損失を抑えつつ、トレードに息をする余裕も与えられます。

このパターンの良さは、比較的すぐに結果が出ることです。3週間以内、長くてもそれ以下で、機能しているのか失敗しているのかが分かります。何が起きているのか分からない状態で待ち続ける必要はありません。テクニカル分析ツールをもう1つ増やしたいなら、ペナント・パターンの見つけ方と取引方法を理解する価値は間違いなくあります。