最近、ビットコインが弱気相場（ベアマーケット）の領域にとどまっているという、かなり深刻な話を以前にも増してよく見かけます。正直なところ、機関投資家サイドもそれについて発言がより増えてきているように感じます。CryptoQuantのJulio Morenoは、この状況が2026年の中頃まで続く可能性があるという見立てを整理して提示しましたが、そう言っているのは彼だけではありません。BitwiseのMatt Houganや、他の複数の大手プレイヤーも、2023年の初頭に比べて、弱気というラベルをこれまで以上に率直に使うようになっています。

ただ、私の注意を引いたのは、これが実際にいつ終わるのかを考えるために彼らが使っている枠組みです。どうやら、これを「弱気相場は終わった」と本格的に言えるようにするには、反転（flip）が必要な重要なシグナルが3つあるようです。興味深いのは、そのうちの1つがすでに動き始めていることです。

これは、そうしたテクニカルな反転ポイントが実際にはどう機能するのかを考えさせてくれます。より広い市場構造を見ると、それは単に値動きの話ではなく、さまざまなプレイヤータイプの間で確信（conviction）が移っていくことがポイントになります。機関投資家の資金は、明確に特定の指標を見ています。そして、その指標がダッシュボード上のチャートで赤から緑に反転し始めたとき、そこから物語（ナラティブ）や見方が大きく切り替わりやすいのです。

たとえ1つのシグナルだけでも、動きが見られるという事実は、見出しが伝える以上に、ある種の転換点に近づいている可能性を示唆しています。それが完全な巻き返しにつながるのか、それとも単なる安心感からの戻り（リリーフバウンス）にとどまるのか——もちろん答えは「究極の一問」です。ですが、これらの機関投資家の視点を追っているなら、次にどのシグナルが実際に反転し始めるかに注目する価値があります。Gateには、これらの水準を自分でモニタリングしたい場合に役立つ、しっかりしたチャートツールがあります。