最新の2025年第4四半期のGDP数字をついに確認しましたが、正直あまり良くありません。成長率はわずか0.7％で、経済学者の予想していた1.4〜1.5％にかなり届きませんでした。これはかなりの大きなミスで、前四半期の4.4％から大幅な減速を示しています。

トランプ大統領の第2期任期全体では、年間成長率は2.1％となります。これを比較すると、バイデンの最終年は2.8％の成長でした。つまり、GDPの全体像は確かに人々が望むほど堅調ではありません。

ただし、ここで重要なのは消費者支出です。第4四半期の成長率はわずか2％にまで落ち込み、第3四半期の3.5％から大きく減速しています。これはかなりの鈍化であり、経済学者のHeather Longは、政府のシャットダウンが大きな打撃を与えたと指摘しています。連邦支出が16.7％削減されると、GDPから約1.16％のマイナス影響が出ることになります。そのような引きずりを無視することはできません。

さらに、トランプの関税が摩擦を生み出している一方で、輸入削減に実際には効果をもたらしていません。さらに、雇用の伸びが弱いままなので、人々の消費に対する信頼も低下しています。これらすべてが複合的に作用しています。

インフレの面では、1月のコアインフレ率は0.4％で、年間インフレ率は3.1％となっています。理想的にはもう少し低い方が望ましいですが、少なくとも予想通りです。実際に懸念されるのは、今後何が起こるかです。金融アナリストのSonu Vargheseは、重要な点を指摘しています。中東情勢の激化以前からインフレデータはすでに厳しい状況にありました。エネルギーショックが価格を押し上げるでしょう。

Elizabeth Renterも的を射た指摘をしています。これは1月のデータであり、最近数週間で多くの変化がありました。2月の雇用統計はより弱く、すでにインフレがターゲットを超えて定着しつつあります。これにより、2026年第1四半期の数字に向けて脆弱性が生まれています。

要するに、大きなGDPの予想外の落ち込みと頑固なインフレが、難しい背景を作り出しています。消費支出は冷え込み、政府の支援も制約されており、エネルギーリスクも高まっています。今後の四半期でこの動きがどう展開するか、注視する価値があります。