この数ヶ月間、チャートを注意深く見てきましたが、正直なところ、皆が気にしているのは暗号資産がさらに崩壊するのか、それとも底近くにいるのかという点です。ビットコインは4ヶ月連続で圧力を受けており、2018年の雰囲気を思い出させます。でも、市場を動かしている本当の要因を掘り下げてみると、多くの人が見落としている本当のストーリーがあると思います。

根本的な問題は流動性にあります。約$300 十億ドルがシステムから消え去り、その行き先は次の通りです：財務省総勘定口座（TGA）が約$200 十億ドル増加しました。自分で数字を確認しましたが、そのパターンは無視できません。政府がTGAから現金を引き出すとき、ビットコインは上昇しやすくなります。一方で、今のように積み増しをしているときは、リスク資産から流動性が急速に引き抜かれます。ビットコインはこれらの動きにほぼ即座に反応します。なぜなら、流動性の状況に非常に敏感だからです。

これを悪化させているのは、あらゆる場所で見られる広範な金融ストレスです。最近、大手米国銀行の破綻もありましたが、これはシステム全体の圧力が高まっているサインです。伝統的な金融が軋み始めると、暗号資産は孤立しません。観察していれば、その相関関係はかなり明らかです。

現在のマクロ環境は全体的に不確実性に満ちています。政府のシャットダウン騒動、地政学的緊張、投資家のリスク回避姿勢の高まり。こうした状況では、リスク志向が消えると暗号資産はより大きく崩壊します。恐怖が広がると、投機的資産から資金は即座に流出します。

さらに、新たな動きとして見ているのは、銀行やコミュニティ機関がステーブルコインの利回りに対して強く反発していることです。彼らは、ステーブルコインが数兆ドルを吸い上げ、小規模事業に悪影響を及ぼすと主張するキャンペーンを展開しています。これは私には恐怖を煽るように思えますが、政治的な圧力は確かに存在します。既存の金融システムは、特に普通の人々のための利回りに関しては競争を望んでいません。

現在のビットコイン価格は約67,880ドル付近ですが、テクニカル的には調整局面にあることを示しています。ただし、マクロの逆風は依然として下向きの兆候を示しています。暗号資産がさらに崩壊するかどうかは、これらの流動性圧力がどれだけ早く緩和されるかにかかっています。政府が現金の引き出しをやめ、銀行が利回り商品に対するロビー活動を止めない限り、さらなるボラティリティは続くでしょう。本当の試練は、政策の緩和が得られるか、それともこの引き締めが続くかにかかっています。