WisdomTreeがトークン化されたマネーマーケットファンドの24時間即時決済を可能に

SECの免除措置によって、トークン化ファンドの流動性は新たな章へ

(出典: WisdomTreeNews)

ニューヨークに本社を置くWisdomTreeは、WisdomTree Treasury Money Market Digital Fund（WTGXX）が24時間365日取引とリアルタイム決済に対応したことを発表しました。

この進展は、同社が米国証券取引委員会（SEC）から免除措置を取得したことで実現しました。これにより、1940年投資会社法に基づく登録済みトークン化ミューチュアルファンドが、米国規制枠組み内で初めて継続的取引と即時決済を可能としました。従来の市場で主流のT+1決済モデルとは異なり、この革新によって投資家は利回り資産へ即時アクセスでき、キャッシュドラッグを抑え、トークン化資産の効率性と流動性を高めることができます。

取引モデル：ブローカーディーラーのプロプライエタリー在庫が流動性を促進

SECの免除措置とともに、WisdomTree Securities, Inc.（WisdomTreeの子会社）は、FINRAの承認を受けてブローカーディーラー業務を拡大し、登録ファンド株式のプリンシパル取引が可能となりました。

主な構造は以下の通りです：

• ファンドへの直接申込や償還ではなく、ブローカーディーラー在庫を通じて流動性を提供
• 既存の一次市場構造を維持
• 両者間取引モデルを採用
• 初期段階では、USDCをステーブルコイン決済手段として利用

現在はWisdomTree Securitiesが参加ブローカーディーラーですが、今後は条件を満たす他の非関連ブローカーディーラーも参加できるようになります。

リアルタイム決済とブロックチェーンベースの利回り分配

24時間365日取引に加え、WisdomTreeは継続的な配当計上メカニズムを導入しました。

主な特徴は以下の通りです：

• ブロックチェーンのタイムスタンプで保有期間を記録
• 同一日に異なるウォレット間でトークン移転が可能
• 実際の保有時間に基づき日次利回りを按分配分

この仕組みによって、ピアツーピアでトークンを移転した場合でも、保有者は対応する利息収入を受け取ることができ、オンチェーン資産の日中ユーティリティがさらに高まり、ファンドの本来の投資プロセスも維持されます。

WisdomTree Connectによる機関投資家向けサービス

(出典: WisdomTree Connect)

この24時間365日対応機能は、WisdomTree Connect™を通じて機関投資家に提供されます。今後はWisdomTree Prime®などのチャネルを通じて、個人投資家にもアクセスが広がる可能性があります。WTGXXは既に一部の暗号資産ネイティブ機関でオンチェーン現金管理や利回り配分に活用されており、リターン追求のために資産をオフチェーンへ移動する必要性を低減しています。

規制イノベーションの意義

WisdomTreeは、ETF導入以降、このような構造的な規制突破は稀であると指摘しています。SECの免除措置とFINRAの承認によって、同社はコンプライアンス枠組み内で資本市場インフラを再構築できるようになりました。

デジタルアセット部門責任者Will Peckは、リアルタイム決済はブロックチェーンおよびRWAトークン化の根幹の約束であり、今回のローンチは投資体験の大幅なアップグレードを実現し、ブロックチェーンが次世代資本市場の基盤となる可能性を示すものだと強調しました。

ブロックチェーンと潜在的リスク

ブロックチェーンは、取引を検証可能に記録するオープンかつ分散型台帳技術です。トークン化は、ファンド株式をブロックチェーン上でデジタル表現することを指します。ただし、以下のようなリスクが考慮されます：

• ブロックチェーン技術は依然として新しく、規制が限定的
• システムは詐欺や共謀リスクに直面する可能性がある
• 取引混雑による遅延が発生する場合がある
• ネットワーク手数料の変動
• 第三者サービスプロバイダーがサイバー攻撃を受ける可能性

WTGXXへの投資には元本損失リスクも伴います。ファンドは1株あたり$1の価値維持を目指していますが、保証されているものではありません。銀行預金ではなく、FDICや政府機関による保険もありません。

結論

規制承認とブローカーディーラー構造のイノベーションにより、WisdomTreeはトークン化マネーマーケットファンドの24時間365日取引とリアルタイム決済を米国規制枠組み内で初めて実現しました。これにより決済時間が短縮されるだけでなく、利回り資産が常時流動性の時代へと移行し、トークン化証券市場の基盤インフラにおける新たなマイルストーンとなりました。