Saya baru saja meninjau hasil Q4 dari Credit Agricole dan ada beberapa poin menarik yang layak dianalisis. Angka-angkanya tidak sesuai dengan harapan analis, terutama karena biaya restrukturisasi di Italia yang melonjak lebih dari yang diperkirakan.

Beban operasional mencapai €4,1 miliar, cukup jauh di atas perkiraan pasar sebesar €3,9 miliar. Itu mewakili kenaikan sebesar 4,7% yang tidak diduga siapa pun. Sebagian besar berasal dari biaya restrukturisasi dan kontribusi ke dana perlindungan deposito Italia, yang menekankan betapa kompleksnya integrasi di pasar tersebut.

Yang paling mengejutkan adalah bahwa cadangan juga melebihi ekspektasi, mencapai €629 juta. Termasuk dana untuk risiko hukum terkait pinjaman mobil di Inggris dan pemulihan dari Banca Progetto. Ini menegaskan tantangan yang dihadapi CEO Olivier Gavalda dalam usahanya untuk tumbuh di pasar internasional.

Sementara itu, di Italia sedang berlangsung gelombang merger dan akuisisi yang cukup intens. Credit Agricole memanfaatkan kesempatan untuk meningkatkan kepemilikannya di Banco di atas 20%. Konsolidasi awal posisi tersebut menelan biaya €607 juta dari laba Q4, tetapi menurut proyeksi mereka, seharusnya menghasilkan sekitar €100 juta laba berulang setiap kuartal ke depan.

Divisi pengelolaan aset tetap menjadi kekuatan utama, tetapi angka-angka restrukturisasi ini pasti meninggalkan rasa manis dan pahit dalam hasil keseluruhan. Menarik melihat bagaimana bank Eropa besar ini menghadapi tekanan ini secara bersamaan di berbagai pasar.