$RAVE ‌ Struktur saat ini, lebih merangsang daripada harga itu sendiri.

Tingkat biaya dana sudah sangat negatif, sebagian besar bursa utama berada di kisaran -1% hingga -2%, tahunan langsung menjadi ribuan persen.
Apa arti dari tingkat biaya negatif? Orang yang melakukan short terus-menerus membayar orang yang melakukan long, dan ini berjalan secara hourly dalam kondisi berdarah-darah.
Kondisi negatif ekstrem ini biasanya hanya muncul dalam dua situasi:
Pertama, suasana pasar sangat bearish, posisi short menumpuk;
Kedua, ada dana besar yang memaksa menahan struktur tersebut, membuat posisi short terus-menerus “mengeluarkan darah”.
Secara kasat mata terlihat bahwa posisi short lebih dominan karena tekanan emosional yang berat, tetapi sebenarnya biaya ini justru membalas mereka.
Semakin negatif tingkat biaya, semakin lama posisi short bertahan, semakin besar kerugiannya.
Secara teori, lingkungan seperti ini paling mudah memicu “short squeeze”, karena posisi short dipaksa untuk menutup.
Tapi titik bahaya sebenarnya bukan pada tingkat biaya yang negatif, melainkan saat biaya kembali ke kondisi normal.
Ketika tingkat biaya dana dari -2% perlahan kembali ke sekitar 0%, apa artinya?
Artinya posisi short sudah hampir habis, dana yang melakukan arbitrase long mulai menarik diri, dan “beli pasif” di pasar menghilang.
Saat itu, jika harga masih di posisi tinggi, para bandar hampir tidak memiliki hambatan untuk menekan harga ke bawah.
Dari $19 crash mendadak hingga $7.9, dari struktur tersebut, semuanya bisa menjadi sebuah simulasi.
Volatilitas tinggi + tingkat biaya negatif ekstrem, adalah permainan likuidasi yang khas.
Ingat satu hal:
Biaya negatif sendiri bukanlah sinyal bullish maupun bearish, itu hanya pengukur suhu suasana hati.
Risiko sebenarnya adalah suhu suasana hati yang tiba-tiba menurun.
Ketika semua orang bertaruh bahwa posisi short akan dipaksa keluar, biasanya saat itulah pasar paling mudah berbalik arah.
Hati-hati, bukan karena harga turun, tetapi karena struktur pasar terlalu ekstrem. #Gate广场四月发帖挑战