Peralihan narasi makro — dari "perang di Timur Tengah" ke "harapan penurunan suku bunga" dalam penetapan ulang aset

14 April, perubahan paling inti di pasar adalah peralihan narasi makro. Selama lebih dari sebulan terakhir, "konflik Timur Tengah → lonjakan harga minyak → inflasi tak terkendali → ekspektasi kenaikan suku bunga" adalah rantai logika utama yang memimpin penurunan pasar kripto. Dan seiring dengan terwujudnya kesepakatan gencatan senjata sementara selama dua minggu dan harga minyak internasional yang kembali dari di atas 110 dolar ke sekitar 96 dolar, kekuatan transmisi dari rantai ini mulai melemah.
Penurunan harga minyak mentah adalah "balok domino pertama" dalam peralihan narasi makro. Pagi hari 14 April, minyak WTI turun ke 96,56 dolar per barel, minyak Brent turun ke 97,35 dolar per barel, keduanya mencatat level terendah baru dalam beberapa waktu terakhir. Penurunan harga minyak dari posisi tinggi ini sebagian disebabkan oleh meredanya kekhawatiran tentang jalur pelayaran Selat Hormuz setelah gencatan senjata, dan juga mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap permintaan akibat ekspektasi resesi ekonomi global. Bagaimanapun, bagi aset kripto, penurunan harga minyak berarti "dorongan energi terhadap inflasi" semakin berkurang.
Namun, kembalinya "harapan penurunan suku bunga" tidak terjadi dalam semalam. Meskipun bank-bank AS tetap memprediksi "dua kali penurunan suku bunga dalam tahun ini", dan CITIC Securities juga memperkirakan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam tahun ini, para trader umumnya menunda ekspektasi penurunan suku bunga pertama hingga pertengahan 2027. Pernyataan terbuka pejabat Federal Reserve menunjukkan bahwa menjaga inflasi tetap menjadi target utama saat ini, dan kebijakan ke depan sangat bergantung pada perkembangan negosiasi Iran-AS, tren harga energi, dan perubahan ekspektasi inflasi. Saat ini, Federal Reserve mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 3,50% hingga 3,75%. Dengan kata lain, pasar saat ini berada dalam fase "berita buruk tidak begitu buruk", di mana titik balik yang sesungguhnya — baik penurunan suku bunga maupun kenaikan lagi — membutuhkan sinyal data yang lebih jelas.
Bagi pasar kripto, saat ini berada dalam "periode buffer makro":
· Faktor positif: penurunan harga minyak meredakan kekhawatiran inflasi, negosiasi Iran-AS mengurangi risiko risiko geopolitik, aliran masuk bersih ETF institusional terus mendukung pembelian (14 April, ETF Bitcoin AS masuk sebanyak 3.353 BTC, ETF Ethereum masuk sebanyak 29.225 ETH).
· Faktor negatif: tekanan pajak IRS yang akan dilepaskan pada 15 April, ekspektasi penurunan suku bunga yang masih tertunda hingga 2027, indeks dolar yang tetap tinggi menekan aset kripto, dan risiko negosiasi kembali gagal setelah gencatan senjata berakhir pada 22 April.
Kesimpulan: Penilaian pasar saat ini berada di antara pelonggaran narasi "lama" dan munculnya narasi "baru". Tahap "keterbatasan ini" biasanya disertai volatilitas yang tinggi. Bagi investor, daripada bertaruh pada satu arah saja, lebih baik menggunakan strategi grid "beli rendah jual tinggi" dalam kisaran lebar 68.000–75.000 dolar, menunggu kejelasan makro yang lebih lanjut.
#Gate广场四月发帖挑战