‍#Gate广场四月发帖挑战

Institusi menaruh banyak ETH sebagai jaminan, apakah ini meningkatkan kepercayaan atau menandai datangnya gelombang staking Ethereum?

Pada 10 April, raksasa manajemen aset kripto terkenal Grayscale melakukan staking sebanyak 83.200 ETH dalam waktu 3 jam, berdasarkan harga pasar saat ini, total nilainya sekitar 184 juta dolar AS; selain itu, staking berkelanjutan dari Bitmine telah menjadi operasi rutin, bahkan sebelumnya Foundation Ethereum yang hanya “menjual koin untuk bertahan hidup” pun menetapkan target jangka panjang untuk staking 70.000 ETH, dan baru-baru ini sudah mencapai 70%. Saat ini, total ETH yang di-stake telah menembus 83 juta, hampir 69% dari pasokan yang beredar. Lalu, mengapa gelombang staking Ethereum tiba-tiba muncul?

Transformasi Strategi Staking Skala Besar Grayscale: Dari Kepemilikan ke Penghasilan

Motivasi utama dari staking 83.200 ETH oleh Grayscale adalah transformasi dari “trust kepemilikan” menjadi “ETF berbasis penghasilan”. Sebelumnya, Grayscale telah melakukan operasi staking besar-besaran beberapa kali.

Pada Juli 2024, Grayscale memisahkan sebagian aset dari trust Ethereum lama (ETHE) ke trust Ethereum mini baru (ETH), untuk mempersiapkan operasi staking selanjutnya. Hingga 27 Maret 2026, kepemilikan sekitar 86.555 ETH, dengan total aset kelolaan sekitar 1,72 miliar dolar AS.

Pada Mei 2025, SEC (Komisi Sekuritas dan Bursa AS) menyatakan bahwa staking pada beberapa protokol blockchain berbasis proof-of-stake tidak termasuk dalam transaksi sekuritas. Ini membuka jalur hukum bagi ETF staking Ethereum.

Hingga 5 Januari, ETF staking Ethereum Grayscale (ETHE) telah membagikan pendapatan staking pertama kepada pemegang saham, dengan total sekitar 9,4 juta dolar AS, membuktikan manfaat ekonomi dari strategi ini. Kami berpendapat bahwa transformasi ini mengubah ETH dari “aset murni” menjadi produk keuangan yang memiliki penghasilan, yang merupakan logika strategis utama dari pelaksanaan staking besar-besaran oleh Grayscale.

Makna di balik staking institusional—Konfirmasi kepercayaan dan gelombang staking ganda

Staking 83.200 ETH oleh Grayscale memiliki dampak dua arah di pasar: mengurangi pasokan yang beredar dan menyampaikan sinyal kepercayaan jangka panjang.

1. Mengurangi pasokan yang beredar

Dengan staking 83.200 ETH ini, kita melihat bahwa pasokan Ethereum yang dapat diperdagangkan semakin ketat. Dari data global, hingga awal April 2026, kontrak staking Ethereum telah mengunci sekitar 38,5 juta ETH, lebih dari 31% dari total pasokan, mencapai rekor tertinggi. Selain itu, lebih dari 4,1 juta ETH sedang menunggu masuk ke validator, dengan waktu antre lebih dari 71 hari, sementara yang keluar hanya 33.800 ETH. Perbedaan besar antara antrean masuk dan keluar menunjukkan bahwa ETH yang di-stake sedang secara sistematis dihapus dari likuiditas jangka pendek, sehingga pasokan terus menyusut.

2. Menyampaikan sinyal kepercayaan jangka panjang

Langkah Grayscale ini secara psikologis jauh melampaui nilai 184 juta dolar AS itu sendiri, dan menyampaikan kepada pasar bahwa institusi memiliki kepercayaan teguh terhadap nilai jangka panjang Ethereum. Operasi staking besar-besaran yang sistematis, ditambah masuknya 46 juta dolar AS dalam beberapa hari setelah peluncuran ETHB oleh BlackRock, bersama-sama mengonfirmasi pengakuan institusi terhadap “aset penghasilan” Ethereum. Saat ini, tingkat pengembalian tahunan staking tetap di kisaran 2,79%-3,12%, dan dana antre jauh melebihi dana keluar.

Kita melihat bahwa aksi kolektif dari institusi seperti Grayscale dan BlackRock adalah sinyal paling kuat bahwa Ethereum sedang bertransformasi dari “alat spekulasi” menjadi “aset penghasilan yang sesuai regulasi”.

3. Mode penghasilan menjadi arus utama

Ketika manajer aset top di Wall Street beralih dari “memiliki” ETH ke “memiliki + menghasilkan”, atribut aset Ethereum dalam sistem keuangan tradisional sedang berubah. Penghasilan dari staking menjadi faktor penting dalam pengaturan institusi, mengubah model penilaian aset tradisional.

4. Perbaikan lingkungan regulasi

Pada Mei 2025, kejelasan regulasi membuka jalan bagi partisipasi institusi. Ini menunjukkan bahwa kerangka regulasi sedang matang secara bertahap, membuka ruang untuk produk yang lebih sesuai regulasi.

5. Optimalisasi struktur pasar

Staking besar-besaran mengurangi pasokan yang beredar, berpotensi mendukung harga. Selain itu, staking mengunci sejumlah besar ETH, mengurangi volatilitas pasar.

6. Perubahan pilihan investor

Bagi investor biasa, ETF staking Ethereum menyediakan cara baru untuk berpartisipasi dalam staking tanpa harus mengelola validator sendiri.

Staking 83.200 ETH oleh Grayscale tidak hanya menjadi bukti kepercayaan institusi, tetapi juga bisa menjadi katalisator percepatan gelombang staking Ethereum secara menyeluruh. Gelombang besar ini, dipimpin oleh Grayscale dan diikuti oleh raksasa seperti BlackRock, mungkin baru saja dimulai.