Sudah memikirkan sesuatu yang menarik dalam berita pasar saham hari ini: Nvidia saat ini memiliki nilai pasar sebesar $4,5 triliun, yang benar-benar besar. Tapi inilah halnya – satu dekade adalah waktu yang lama dalam dunia keuangan. Kompetitor mengejar, pelanggan membangun solusi mereka sendiri, dan valuasi yang melonjak setinggi ini akhirnya akan menghadapi kenyataan.

Izinkan saya berbicara tentang dua saham yang saya rasa sebenarnya bisa bernilai lebih dari Nvidia pada tahun 2036, dengan asumsi pertumbuhan pesat Nvidia akhirnya menormalkan seperti kebanyakan perusahaan.

Posisi Alphabet sangat menarik ketika Anda benar-benar menyelami berita pasar saham tentang infrastruktur AI. Semua orang fokus pada chip Nvidia yang mendukung ledakan ini, tetapi Alphabet secara bersamaan adalah salah satu pelanggan terbesar Nvidia DAN membangun jalannya sendiri ke depan. Google Cloud menginvestasikan miliaran ke pusat data dan server AI, dan pengeluaran modal perusahaan ini sekitar dua kali lipat dari $91 miliar menjadi sekitar $180 miliar pada tahun 2027.

Inilah yang mungkin terlewatkan orang: Alphabet tidak terikat pada hardware Nvidia selamanya. Mereka sudah mengembangkan akselerator AI kustom bekerja sama dengan Broadcom dan Taiwan Semiconductor. Chip Tensor ini dirancang khusus untuk beban kerja AI Google, dan mereka berencana menjualnya ke hyperscaler lain juga. Hampir semua pemain AI serius saat ini mempertimbangkan desain chip internal. Itu akan menekan harga premium Nvidia pada akhirnya.

Sementara itu, pendapatan Google Cloud telah lebih dari tiga kali lipat dalam tiga tahun terakhir. Mereka dari hampir tidak menghasilkan laba di akhir 2022 menjadi $5,3 miliar dalam laba operasional pada Q4 2025. Itu bukan proyek sampingan lagi – itu uang nyata.

Alphabet juga memiliki struktur payung yang memungkinkan mereka menjalankan bisnis yang sangat berbeda di bawah satu atap. Waymo, taksi self-driving mereka, bisa menjadi sumber pendapatan besar berikutnya. Perusahaan baru saja menerbitkan obligasi 100 tahun sebagai bagian dari pendanaan infrastruktur AI mereka. Pikirkan itu sejenak. Mereka secara harfiah bertaruh pada keberadaan mereka selama satu abad.

Matematikanya cukup sederhana bagi pengamat berita pasar saham. Kapitalisasi pasar Alphabet sebesar $3,7 triliun, hanya 20% di belakang Nvidia. Jika Nvidia tumbuh sebesar 11,5% per tahun selama dekade berikutnya sementara Alphabet mencapai 14%, mereka akan berakhir sekitar seimbang di sekitar $13,5 triliun masing-masing. Perbedaan kecil akan terkumpul menjadi celah besar dalam 10 tahun.

Lalu ada Berkshire Hathaway, yang pada dasarnya adalah contoh utama dari pertumbuhan bunga majemuk yang membuahkan hasil besar. Mereka membutuhkan kenaikan 29% per tahun untuk mengejar Nvidia dalam satu dekade, yang tidak realistis. Tapi jika pertumbuhan Nvidia melambat dan Berkshire mencapai 15% per tahun, mereka akan mencapai posisi Nvidia saat ini – sekitar $4,4 triliun. Itu hampir sama dengan performa rata-rata S&P 500, dan sebenarnya itulah yang telah Berkshire capai selama 10 tahun terakhir di bawah Buffett.

Ini pandangan saya tentang sudut pandang berita pasar saham: Berkshire mungkin tidak benar-benar melewati Nvidia pada tahun 2036. Tapi saya perkirakan akan terus naik secara stabil sementara saham Nvidia berayun liar. Dominasi Nvidia saat ini nyata, tetapi model diversifikasi Berkshire – asuransi, utilitas, manufaktur, kereta api – harus membuatnya tetap relevan dan menguntungkan selama dekade-dekade mendatang. Taruhan Nvidia yang terkonsentrasi pada chip AI? Saya tidak bisa mengatakan hal yang sama tentang itu.

Bahkan jika Berkshire gagal menyalip kapitalisasi pasar Nvidia dalam 10 tahun ke depan, mendekati angka itu saja sudah cukup menghasilkan banyak uang bagi investor yang sabar. Konglomerat asuransi ini akan terus berkembang jauh setelah titik itu.

Intinya: berita pasar saham hari ini berfokus pada dominasi Nvidia, tetapi valuasi yang ekstrem ini tidak akan bertahan selamanya. Dalam 10 tahun, saya lebih suka memiliki perusahaan dengan beberapa mesin pertumbuhan seperti Alphabet atau mesin pertumbuhan stabil yang diwakili Berkshire.