Ryne Miller: CFTC beralih ke regulasi berdasarkan regulasi, aset digital sekarang diklasifikasikan sebagai komoditas, dan kebutuhan akan perpetual US pada ekuitas | Unchained

Poin-poin Utama

• CFTC sedang beralih dari strategi regulasi melalui penegakan hukum ke regulasi melalui regulasi, menandakan pendekatan yang lebih terstruktur.
• CFTC mencari komentar publik mengenai pasar prediksi, menunjukkan langkah menuju perumusan aturan yang lebih inklusif.
• Aset digital besar dikategorikan sebagai komoditas memberikan kepastian regulasi, membantu pelaku pasar dalam pengembangan produk dan pengalokasian modal.
• Agenda Ketua Selig dapat menghasilkan perumusan aturan yang lebih substantif dari CFTC, mencerminkan pergeseran produktivitas lembaga.
• Model pendanaan CFTC membatasi kapasitasnya, sehingga memengaruhi kemampuannya untuk memenuhi permintaan pasar secara efektif.
• AS harus mengembangkan produk paralel untuk perpetual pada saham agar tetap kompetitif di pasar global.
• Pendaftaran ganda entitas menimbulkan tantangan regulasi yang signifikan, memengaruhi dana lindung nilai dan manajer aset.
• Regulasi bersama oleh SEC dan CFTC dapat meningkatkan pengawasan pasar prediksi, menawarkan pendekatan regulasi yang kolaboratif.
• Beberapa taruhan pasar prediksi tertentu, terutama yang terkait dengan kinerja perusahaan publik, mungkin berada di bawah yurisdiksi SEC.
• Hukum yang ada tentang penggunaan informasi rahasia dalam perdagangan kemungkinan akan diperluas ke pasar prediksi, memastikan kepatuhan regulasi.
• CFTC menandakan potensi perumusan aturan tentang pasar prediksi, yang menunjukkan sikap regulasi yang proaktif.
• Isu pendaftaran ganda menyoroti inefisiensi dalam kerangka regulasi saat ini bagi entitas keuangan.
• Transisi CFTC ke regulasi melalui regulasi dapat mengarah pada tata kelola digital assets yang lebih dapat diprediksi dan transparan.
• Kebutuhan produk paralel AS untuk perpetual pada saham menegaskan pentingnya inovasi dalam penyesuaian regulasi.
• Regulasi bersama SEC dan CFTC dapat menyelesaikan ketegangan historis dan meningkatkan pengawasan pasar.

Perkenalan Tamu

Ryne Miller adalah partner di Financial Services Group Morrison Foerster, yang memberikan nasihat kepada bisnis perdagangan dan pasar global. Ia sebelumnya menjabat sebagai General Counsel FTX US, tempat ia memainkan peran penting dalam merespons keruntuhan perusahaan pada November 2022 setelah menemukan adanya celah likuiditas 8 miliar hingga 10 miliar dollar pada setoran nasabah. Miller juga memiliki pengalaman sebelumnya sebagai staf CFTC, membawa keahlian regulasi yang mendalam untuk diskusi kebijakan kripto dan penegakan hukum.

Pendekatan regulasi CFTC yang terus berkembang

• CFTC sedang bergerak dari regulasi melalui penegakan hukum ke strategi regulasi yang lebih terstruktur melalui regulasi.

• Ada transisi yang disengaja dari regulasi melalui penegakan hukum ke regulasi melalui regulasi

  — Ryne Miller

• Perubahan ini dapat mengarah pada tata kelola yang lebih dapat diprediksi untuk aset digital.

• CFTC menandakan potensi perumusan aturan tentang pasar prediksi dan mencari komentar publik.

• Mereka mengeluarkan panduan… mereka mengeluarkan aturan yang diusulkan

  — Ryne Miller

• Pendekatan proaktif ini melibatkan interaksi dengan pasar untuk membentuk regulasi masa depan.

• Komentar publik sangat penting agar CFTC dapat mengembangkan aturan yang inklusif dan efektif.

• Transisi tersebut mencerminkan perubahan besar dalam strategi regulasi dengan potensi dampak pada pasar.

Implikasi aset digital sebagai komoditas

• Sebagian besar aset digital besar kini dikategorikan sebagai komoditas, sehingga memberikan kepastian regulasi.

• Poin utama adalah bahwa sebagian besar aset digital besar kini dengan jelas berada di sisi komoditas

  — Ryne Miller

• Kategorisasi ini membantu pengembangan produk dan pengalokasian modal dengan kepastian di AS.

• Kepastian regulasi dapat memengaruhi dinamika pasar dan strategi investasi.

• Pengkategorian aset digital sebagai komoditas menandai pergeseran menuju kerangka regulasi yang lebih jelas.

• Langkah ini dapat mendorong inovasi dan pertumbuhan di dalam pasar aset digital.

• Pelaku pasar kini dapat beroperasi dengan tingkat kepercayaan yang lebih tinggi.

• Kategorisasi komoditas selaras dengan tren regulasi global untuk aset digital.

Agenda Ketua Selig dan produktivitas CFTC

• Agenda Ketua Selig dapat menghasilkan perumusan aturan yang lebih substantif dari CFTC.

• Anda mungkin melihat adanya transisi kembali ke keluaran yang benar-benar substantif yang “padat” dari lembaga

  — Ryne Miller

• Ini mencerminkan pergeseran produktivitas lembaga berdasarkan perubahan kepemimpinan.

• Peningkatan perumusan aturan dapat memperkuat kejelasan regulasi dan stabilitas pasar.

• Konteks historis CFTC mengenai keluaran perumusan aturan penting untuk memahami pergeseran ini.

• Perubahan kepemimpinan sering kali membawa prioritas dan strategi regulasi baru.

• Produktivitas yang meningkat dapat mengarah pada pembaruan regulasi yang lebih sering dan berdampak.

• Agenda CFTC di bawah Ketua Selig menunjukkan komitmen terhadap tata kelola yang efektif.

Tantangan pendanaan dan kapasitas operasional

• Model pendanaan CFTC membatasi jumlah staf dan kapasitas operasionalnya.

• Masalah pendanaan selalu ada… mereka tidak bisa menghabiskan lebih dari anggaran mereka

  — Ryne Miller

• Ini memengaruhi kemampuan CFTC untuk merespons kebutuhan pasar secara efektif.

• Ada perdebatan yang berkelanjutan tentang apakah CFTC harus beralih ke model biaya.

• Keterbatasan pendanaan menimbulkan tantangan struktural dalam menjalankan peran regulasi CFTC.

• Pendanaan yang memadai sangat penting agar CFTC mempertahankan efektivitas operasionalnya.

• Batasan kapasitas CFTC menyoroti perlunya solusi pendanaan yang berkelanjutan.

• Mengatasi tantangan pendanaan dapat meningkatkan kemampuan regulasi lembaga.

Kebutuhan penyesuaian regulasi AS

• AS harus mengembangkan produk paralel untuk perpetual pada saham agar tetap kompetitif.

• Akan ada perpetual pada saham di global on chain untuk membalik pasar

  — Ryne Miller

• Ini menyoroti kebutuhan kritis untuk penyesuaian regulasi di AS.

• Perpetual merupakan hal yang signifikan dalam perdagangan, sehingga memerlukan inovasi regulasi.

• Kemampuan AS untuk bersaing secara global bergantung pada kelincahan regulasinya.

• Mengembangkan produk paralel sangat penting untuk mempertahankan daya saing pasar.

• Penyesuaian regulasi sangat penting agar AS dapat mengikuti perkembangan pasar global.

• Fokus pada perpetual menegaskan pentingnya regulasi yang berpandangan ke depan.

Tantangan regulasi untuk entitas yang terdaftar ganda

• Pendaftaran ganda menciptakan tantangan regulasi yang signifikan bagi dana lindung nilai dan manajer aset.

• Beberapa pain point terbesar selama bertahun-tahun adalah entitas yang terdaftar ganda

  — Ryne Miller

• Ini memengaruhi efisiensi dan kelayakan produk keuangan.

• Program pemeriksaan yang berbeda untuk regulasi yang sama menimbulkan inefisiensi operasional.

• Penyelarasan kerangka regulasi dapat meredakan tantangan bagi entitas yang terdaftar ganda.

• Isu ini menyoroti inefisiensi dalam lanskap regulasi saat ini.

• Mengatasi tantangan pendaftaran ganda sangat penting untuk efektivitas regulasi.

• Merampingkan proses regulasi dapat meningkatkan efisiensi pasar dan inovasi.

Manfaat potensial regulasi bersama SEC dan CFTC

• Regulasi bersama oleh SEC dan CFTC dapat menghasilkan pengawasan yang lebih baik terhadap pasar prediksi.

• Jika kita bisa menemukan cara untuk melakukannya secara bersama-sama, itu sangat menggembirakan

  — Ryne Miller

• Pendekatan kolaboratif ini dapat meningkatkan operasi pasar dan kejelasan regulasi.

• Ketegangan historis antara SEC dan CFTC dapat diselesaikan melalui upaya bersama.

• Regulasi bersama dapat meningkatkan pengawasan dan mengurangi celah regulasi.

• Kolaborasi antar lembaga sangat penting untuk tata kelola pasar yang efektif.

• Potensi regulasi bersama mencerminkan pandangan strategis untuk meningkatkan pengawasan.

• Kolaborasi yang ditingkatkan dapat menghasilkan regulasi yang lebih komprehensif dan efektif.

Yurisdiksi SEC atas beberapa taruhan pasar prediksi

• Beberapa taruhan pasar prediksi mungkin berada di bawah yurisdiksi SEC.

• Ada jenis-jenis taruhan tertentu yang kemungkinan berada di bawah yurisdiksi SEC

  — Ryne Miller

• Ini mencakup taruhan yang terkait dengan kinerja perusahaan publik dan transaksi.

• Memahami kerangka regulasi yang mengatur pasar prediksi sangat penting.

• Yurisdiksi SEC menyoroti kompleksitas dalam mengatur pasar prediksi.

• Panduan regulasi yang jelas diperlukan agar pasar prediksi memastikan kepatuhan.

• Persinggungan pasar prediksi dan pengawasan SEC mencerminkan kerumitan regulasi.

• Memastikan keselarasan yurisdiksi yang tepat adalah kunci untuk regulasi pasar yang efektif.

Hukum yang ada dan pasar prediksi

• Hukum yang ada mengenai informasi rahasia dalam perdagangan kemungkinan akan diperluas ke pasar prediksi.

• Akan ada kerangka mengenai siapa yang tidak pantas untuk berpartisipasi dalam kontrak-kontrak tertentu

  — Ryne Miller

• Ini menunjukkan tren menuju pengawasan yang lebih ketat di pasar yang sedang berkembang.

• Hukum perdagangan orang dalam sangat penting untuk menjaga integritas dan keadilan pasar.

• Perluasan regulasi yang ada ke pasar prediksi memastikan adanya landasan yang setara bagi semua pihak.

• Kerangka regulasi harus beradaptasi untuk secara efektif menangani praktik pasar baru.

• Penerapan hukum yang ada pada pasar prediksi menyoroti kecermatan regulasi.

• Memastikan kepatuhan terhadap hukum yang ada sangat penting untuk kredibilitas pasar prediksi.

                  **Pengungkapan:** Artikel ini diedit oleh Tim Editorial. Untuk informasi lebih lanjut tentang cara kami membuat dan meninjau konten, lihat Kebijakan Editorial kami.