Percepatan peningkatan pasokan yang merugi di pasar #GateSquareAprilPostingChallenge BTC( menimbulkan kekhawatiran baru terkait dinamika pasar. Menurut data terbaru yang dibagikan oleh platform analisis on-chain Glassnode, sekitar 44% dari pasokan Bitcoin yang beredar saat ini berada di zona kerugian.

Sementara harga Bitcoin diperdagangkan di level 66.450 dolar, harga tersebut telah turun sekitar 47% dari puncak 126.000 dolar yang tercatat pada Oktober 2025. Penurunan ini menyebabkan investor mengalami kerugian tidak terealisasi sebesar sekitar 598,7 miliar dolar secara total. Data menunjukkan bahwa sekitar 8,8 juta BTC berada dalam posisi rugi.

Glassnode menilai situasi saat ini mirip dengan struktur pasar pada kuartal kedua tahun 2022. Menurut perusahaan, akumulasi kerugian sebesar ini biasanya memerlukan transfer aset dari investor yang sedang merugi ke pembeli baru yang masuk ke pasar pada tingkat harga yang lebih rendah.

Para investor jangka panjang yang memegang selama lebih dari )155 hari( menunjukkan kerugian yang terealisasi harian mencapai sekitar 200 juta dolar. Glassnode menafsirkan kondisi ini sebagai “konfirmasi penjualan aktif stop-loss”. Menurut analisis, penurunan angka ini di bawah 25 juta dolar per hari menandakan berakhirnya tekanan jual dan merupakan sinyal penting yang secara historis menjadi indikator pembentukan dasar harga.

Di sisi lain, harga spot Bitcoin yang tetap di bawah level biaya rata-rata investor ETF Bitcoin spot AS sebesar 83.408 dolar juga menarik perhatian. Situasi ini menunjukkan bahwa investor ETF berada di bawah tekanan yang meningkat. Bahkan, selama minggu yang berakhir 27 Maret, terjadi net keluar dari produk investasi Bitcoin global sebesar lebih dari 194 juta dolar.

Kelemahan di sisi permintaan juga mendukung gambaran pasar. Menurut data Capriole Investments, indikator “permintaan terlihat” untuk Bitcoin berada di level -1.623 BTC, menunjukkan dominasi penjual di pasar. Demikian pula, CryptoQuant menyatakan bahwa penurunan permintaan yang berlangsung sejak November 2025 mengonfirmasi bahwa pasar masih berada dalam fase “distribusi”.