La ganancia de ingresos de Zhipu en 2025 aumenta considerablemente, y las pérdidas se amplían

¿Cómo impulsa el modo API de AI · preguntas el crecimiento en llamadas a tokens de Zhipu?

Periodista de Zhongjing, Qu Zhongfang, reportando desde Beijing

El 31 de marzo por la noche, “la primera acción en modelos grandes” Zhipu (02513.HK) publicó su primer informe financiero desde su cotización. El informe financiero de 2025 muestra que los ingresos totales de Zhipu en el año fueron de 724 millones de yuanes, un aumento del 131.9% en comparación con el año anterior; la ganancia bruta fue de 297 millones de yuanes, un aumento del 68.7%. Las pérdidas del año alcanzaron los 4,718 millones de yuanes, ampliándose un 59.5% respecto al año anterior; la pérdida neta ajustada fue de 3,182 millones de yuanes, un aumento del 29.1%.

El informe financiero indica que, en cuanto a la forma de despliegue, los ingresos de Zhipu provenientes de despliegues en la nube en 2025 alcanzaron 190 millones de yuanes, representando el 26.3% del ingreso total, una mejora de 10.8 puntos porcentuales respecto a 2024; el negocio de despliegue local sigue siendo la mayor parte, con ingresos de 534 millones de yuanes, pero su proporción en los ingresos cayó del 84.5% en 2024 al 73.7% en 2025.

Cabe señalar que, mientras que el despliegue en la nube tiene características de estandarización, alta reutilización y bajos costos marginales, el despliegue local suele requerir implementación en sitio, con características de personalización y entregas reiteradas. Según los datos de margen bruto divulgados en el informe anual, el margen bruto del negocio de despliegue en la nube de Zhipu aumentó del 3.3% en 2024 al 18.9% en 2025, mientras que el margen bruto del despliegue local bajó del 66.0% del año pasado al 48.8%. A partir de esto, se puede ver que Zhipu continúa optimizando su estructura de negocio, ampliando la escala del negocio en la nube y transformándose hacia un modelo de nube MaaS (modelo como servicio) de alto crecimiento y alta reutilización. Zhipu reveló que su plataforma MaaS tiene actualmente un ARR (ingresos recurrentes anuales) de aproximadamente 1.7 mil millones de yuanes, habiendo aumentado 60 veces en los últimos 12 meses, reduciendo significativamente el costo unitario de tokens y logrando mejorar la rentabilidad del negocio.

En su informe financiero, Zhipu divide sus principales tipos de negocio en 4 categorías según la forma de negocio y línea de productos: el gran modelo general para empresas en 2025 generó 366 millones de yuanes en ingresos, con un aumento del 248.8% respecto al año anterior, representando el 50.4% del total; mientras que la plataforma abierta, API, agentes inteligentes para empresas, servicios tecnológicos y otros contribuyeron con un 26.3%, 22.9% y 0.4% respectivamente.

Según materiales proporcionados por Zhipu al periodista de “China Business Journal”, el CEO de Zhipu, Zhang Peng, mencionó varias veces en la conferencia telefónica de resultados anuales a la empresa de IA internacional Anthropic, la matriz del gran modelo Claude, como referencia para Zhipu. Zhang Peng señaló: “El ARR de Anthropic pasó de 1,000 millones de dólares a finales de 2024 a 9,000 millones de dólares a finales de 2025, y el 80% de sus ingresos provienen de servicios de llamadas API a nivel empresarial. Esto demuestra que, cuando el modelo es lo suficientemente fuerte, la API (interfaz de programación de aplicaciones) en sí misma es el mejor modelo de negocio. La calidad de la inteligencia crea ‘poder de fijación de precios’, y el uso profundo por parte de empresas y usuarios genera crecimiento en escala (scaling). El mismo modelo de negocio y crecimiento están ocurriendo en Zhipu.”

Hasta marzo de 2026, el número de empresas y usuarios registrados en la plataforma MaaS de Zhipu superó los 4 millones, con servicios en más de 218 países y regiones en todo el mundo. Además, Zhipu lanzó en 2025 el Plan de Codificación GLM, que atrajo a 242,000 desarrolladores de pago en todo el mundo, con un aumento de 15 veces en llamadas de tokens en 6 meses. En febrero de este año, tras un aumento del 30% en el precio, el plan de codificación siguió creciendo rápidamente. En marzo, en medio del éxito de OpenClaw “criar langostas”, Zhipu lanzó temprano en China ClawPlan, y en 20 días, los suscriptores superaron los 400,000.

Zhang Peng afirmó en una entrevista que la API es un modo de convertir la capacidad de infraestructura de IA en recursos operativos económicos, y no un beneficio puntual. Actualmente, la capacidad de IA ha pasado de ser “usable y jugable” a resolver problemas cada vez más complejos e importantes, haciendo que las llamadas y el consumo de tokens en la API realmente se conviertan en valor económico.

En opinión de Zhang Peng, en 2026 el paradigma inteligente evolucionará de la programación ligera a la ingeniería de agentes inteligentes a nivel industrial, y posteriormente a ingenieros digitales con capacidades de planificación autónoma, percepción del entorno y auto-iteración, logrando finalmente una ejecución de tareas de largo plazo con coherencia lógica a través de múltiples iteraciones, lo que impulsará aún más el crecimiento exponencial en llamadas a tokens.

(Edición: Zhang Jingchao, Revisión: Li Zhenghao, Corrección: Zhai Jun)