💭Algunas reflexiones:

He sido bajista en acciones desde principios de 2026. Obtuve buenas ganancias en cortos en las últimas semanas, gracias a la incertidumbre alcanzando nuevos máximos históricos y la posibilidad inminente de destrucción de cadenas de suministro globales / crisis energética.
Lo que estamos viendo ahora sin embargo ($Q & $SPY casi de regreso a ATH, SMH literalmente imprimiendo ATH) hace que la gente pierda la cabeza en la línea de tiempo. La mayoría se puso en corto DESPUÉS de la escalada de retórica de Trump de "eliminamos una civilización", nosotros tomamos algunas ganancias en ese momento. Todo se trata de timing y de ampliar la vista para entender qué son "movimientos reales" y cuáles no, en mi opinión:
El rally completo no me sorprende demasiado. No esperaba que fuera tan violento y rápido, para ser honesto, pero seguramente esperaba algún tipo de rally. Si estudias mis últimos tweets, intentaba señalar exactamente la causa raíz.
➡️Aquí en mi opinión está el libro de jugadas que estamos viendo:
1) La crisis energética es real, pero la escala depende totalmente de la duración del bloqueo (como expliqué en mi artículo de actualización de Pascua y en la actualización de la semana pasada)...
He señalado en ambas actualizaciones: hasta 8 semanas de interrupción en el estrecho de Hormuz pueden ser mitigadas por reservas de la AIE. Y comunican activamente eso al mercado sin parar (justo ayer otro artículo en Reuters, justo en NYO).
A corto plazo, el lado de la oferta de petróleo se gestiona abiertamente, ayudando a que los activos de riesgo respiren, lo cual es normal y exactamente por eso apenas opero con petróleo, pero lo uso como un VIX para activos de riesgo.
2) Cualquier crisis previa sigue un patrón reconocible:
a) La crisis surge => el mercado se desploma
b) La situación mejora pero no se resuelve realmente => el mercado rebota violentamente
c) [estamos aquí] Los vendedores en corto necesitan cubrirse a medida que el precio sube => el rebote se extiende en un rally
d) Los mercados valoran toda la situación como completamente resuelta, vuelven al rango previo a la crisis (esto asume que el alto el fuego entre Irán y EE. UU. se mantiene lo suficiente(!) - la expiración aparentemente es ~22 de abril (si no se mueve nuevamente), todavía frágil)
e) La verdadera caída económica ya se está manifestando (ya está ocurriendo, lo que hace que en mi opinión sea aún más probable que la verdadera bajada aún esté por venir): el PIB ya está en 1.3% y bajando. El IPC acaba de subir a 3.3%, casi totalmente impulsado por energía. Esto pone a la Fed en una posición imposible: inflación demasiado alta para recortar, crecimiento demasiado débil para subir. Las crisis anteriores tenían un respaldo. Esta realmente no.
Si la historia se repite, podemos observar la publicación del IPC de mayo y el PIB del segundo trimestre o la próxima temporada de resultados (ya que la energía aparecerá en las métricas de crecimiento y el gasto en CAPEX está valorado a la perfección) como los desencadenantes concretos de cuándo comienza la verdadera venta masiva.