El exdirector principal insta a Banco de Japón: ¡Si no quieres que la inflación se convierta en un desastre, sube las tasas de interés de inmediato!

Datos de Jin10

El riesgo de inflación al alza provocado por la guerra en Irán continúa aumentando, lo que refuerza las posibilidades de que el Banco de Japón suba las tasas este mes. ¡Si el banco central opta por no actuar por consideraciones políticas, podría desatarse una tormenta de venta del yen!

El execonomista jefe del Banco de Japón afirmó que la guerra en Irán está elevando el riesgo de inflación al alza, lo que respalda firmemente la posibilidad de que el Banco de Japón suba las tasas en la primera oportunidad de este mes.

Toshitaka Sekine, execonomista jefe, dijo en una entrevista el miércoles: “Si solo evaluamos la situación, creo que tomar medidas en abril es completamente factible. Al menos hasta finales de abril, podremos tener claridad sobre si las secuelas en Oriente Medio son de corto plazo o no.”

Aunque los expertos aún discuten si este tipo de impacto geopolítico traerá inflación o deflación en un país con recursos escasos como Japón, las palabras de Sekine indican que, al momento de definir la política el 28 de abril, el Banco de Japón podría estar más decidido a subir las tasas.

Sekine trabajó en el Banco de Japón durante más de 30 años (hasta su retiro en 2020), y especula que los funcionarios del banco probablemente compartan su opinión. Porque los breves registros de la reunión de política de marzo muestran claramente que la preocupación por los riesgos inflacionarios está en aumento.

Sekine señaló que las familias japonesas han enfrentado cuatro años consecutivos de aumento de precios por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón, y ahora el conflicto en Irán podría desencadenar un “choque de oferta” que impulse aún más la inflación. La Oficina del Gabinete de Japón estimó que un aumento de 10% en los precios del petróleo puede elevar la inflación en hasta 0.3 puntos porcentuales. Desde el inicio de la guerra, el precio del petróleo ha subido aproximadamente un 50%.

“Lo que difiere de mi tiempo en el Banco de Japón es que, desde 2022, hemos experimentado una sobrecorriente inflacionaria real,” dijo Sekine. “Teniendo en cuenta esto, si otro choque de oferta puede hacer que los precios vuelvan a descontrolarse, personalmente preferiría subir las tasas.”

Los operadores estiman que, cuando el Comité del Banco de Japón se reúna este mes, la probabilidad de un aumento de tasas es de aproximadamente el 70%. Sin embargo, muchos observadores del Banco de Japón señalan que la decisión final dependerá del desarrollo de la situación en Oriente Medio, ya que el gobernador Ueda yo están comprometidos a monitorear de cerca tanto los riesgos al alza como a la baja de la inflación.

“Mi opinión es que los riesgos al alza son mucho mayores,” dijo Sekine. Añadió que la primera ministra Sanae Takaichi ya está aumentando el gasto fiscal para controlar el costo de vida, y es muy probable que implemente más medidas de seguimiento. Esto, a su vez, podría generar presiones inflacionarias desde el nivel fiscal.

Takaichi ha dado señales de que prefiere desacelerar el ritmo de las subidas de tasas. La clave ahora es si, con las perspectivas económicas ensombrecidas, la primera ministra intentará frenar el aumento en los costos de endeudamiento.

No obstante, Sekine advirtió que si el Banco de Japón no cumple con su responsabilidad de estabilizar la inflación por consideraciones políticas, el costo podría ser extremadamente alto, ya que los mercados financieros podrían reaccionar violentamente.

“En ese caso, un escenario muy probable sería que los inversores extranjeros vendan masivamente yenes, provocando una mayor depreciación de la moneda,” afirmó Sekine. “Sumado al aumento en los precios del petróleo, esto elevaría la presión al alza sobre la inflación a niveles muy incómodos.”

Sekine actualmente es profesor de economía en la Universidad Hitotsubashi. Tiene plena confianza en el gobernador Ueda, quien proviene del mundo académico, y cree que tomará todas las medidas que considere necesarias, ya que, incluso frente a las dudas del mercado, Ueda logró reducir con éxito la política de flexibilización monetaria a gran escala del banco.

“Para Ueda, este es un momento de prueba difícil, aunque quizás no le agrade esta situación,” dijo Sekine. “La experiencia histórica muestra que la inacción de un banco central puede tener consecuencias catastróficas, y Ueda lo sabe muy bien.”