Acabo de notar algo interesante sobre el espacio de los ETF de bitcoin que la mayoría de la gente aún no está realmente discutiendo.

Amy Oldenburg de Morgan Stanley hizo algunos comentarios bastante reveladores en la Cumbre Blockchain de DC. Básicamente, ella dice que aunque los ETF de bitcoin llevan unos años en el mercado, todavía estamos en las primeras etapas de adopción real. Piensa en eso por un segundo.

Lo que me llamó la atención fue esto: el 80% de la demanda de sus ofertas de ETF proviene de inversores minoristas autodirigidos. Eso significa cuentas gestionadas por asesores, el dinero institucional real, apenas está moviendo la aguja. Oldenburg también fue bastante directa al respecto, llamando a la adopción institucional de criptomonedas "muy temprana". Así que, a pesar de todo el bombo en torno al interés institucional en bitcoin, la realidad es que la mayor parte del dinero grande aún no ha asignado fondos.

Esto explica por qué Morgan Stanley todavía está lanzando su propio ETF de bitcoin dos años después de que los primeros salieron al mercado. Ven la oportunidad. El banco ya permite a sus clientes de patrimonio asignar hasta un 4% a criptomonedas y este año están lanzando comercio minorista de criptomonedas. Además, han presentado solicitudes para ETFs de bitcoin, ethereum y Solana.

Mirando los números reales, el espacio de los ETF de bitcoin ha crecido hasta aproximadamente 90.830 millones de dólares en activos totales, lo que representa alrededor del 6% de la capitalización de mercado de bitcoin. BlackRock domina con 55.190 millones de dólares en su fondo. Pero lo interesante es esto: los datos en cadena muestran que los principales tenedores institucionales en realidad son firmas de trading como Jane Street y Susquehanna, no los gestores de activos tradicionales que esperaríamos. Solo Jane Street tiene aproximadamente $5 mil millones en activos.

Lo que me llamó la atención es que 17 de los 25 principales tenedores institucionales de bitcoin en realidad aumentaron sus posiciones en el cuarto trimestre. Así que, a pesar de la narrativa de etapa temprana, claramente hay un impulso que se está formando debajo. La estrategia de Morgan Stanley tiene sentido, dado que manejan $8 billones en activos de asesoría; si logran que incluso una fracción de esos asesores asignen fondos a su fondo de bitcoin de marca, podría ser muy significativo.

El precio actual de bitcoin está en torno a 70.760 dólares, bajando aproximadamente un 3% en el último día. Pero la visión más grande aquí es que la adopción institucional en el espacio de los ETF de bitcoin todavía está muy en marcha. La infraestructura está allí, la demanda minorista está comprobada, y ahora estamos atentos a ver si el dinero grande finalmente aparece.