Es interesante cómo ha evolucionado la jugada de infraestructura de IA en los últimos meses. CoreWeave y SoundHound reportaron resultados a finales de febrero, y definitivamente hubo movimientos que vale la pena analizar.

La situación de CoreWeave era bastante convincente desde el punto de vista de predicción de acciones. La compañía tenía una insana cartera de pedidos de $56 mil millones en ingresos al final del tercer trimestre, un aumento del 271% interanual. Ese tipo de cifra llama la atención. Estaban proyectando ingresos de $5B en 2025, con analistas esperando que potencialmente se dupliquen a $12B en 2026. La sorpresa fue la inversión de Nvidia en ellos el mes pasado, que básicamente indicó confianza en su capacidad de escalar. Están expandiendo la capacidad de centros de datos de IA con los nuevos chips Vera Rubin de Nvidia, que supuestamente reducen los costos de inferencia en 10 veces. Eso no es trivial.

Lo que hizo interesante esta predicción de acciones de IA fue si realmente podían convertir esa cartera de pedidos en ingresos más rápido de lo esperado. La demanda de capacidad de GPU por parte de Meta, Microsoft, OpenAI y otros era insaciable. Entonces, la pregunta antes de sus resultados era realmente sobre la ejecución.

Luego está SoundHound AI, que había sido duramente castigada, con una caída de más del 65% desde su pico de octubre. Pero aquí está lo importante sobre las acciones castigadas: a veces el mercado sobrereacciona. La tecnología de IA de voz de SoundHound estaba viendo una adopción genuina en automoción, restaurantes, salud, retail, banca. Su plataforma de agentes de IA Amelia estaba ganando tracción en un mercado que se espera alcance los 47.5 mil millones de dólares para 2034. Tenían una cartera de pedidos de 1.200 millones de dólares a finales de 2024, un aumento del 75% respecto al año anterior.

La valoración se había comprimido a menos de 20 veces las ventas, frente a 27 veces al cierre del año, lo que la hacía interesante desde una perspectiva de predicción de acciones. La verdadera pregunta era si sus resultados trimestrales convencerían a los inversores de que la compañía seguía en una trayectoria de crecimiento a pesar de la caída de la acción.

Ambas empresas de IA tenían narrativas muy diferentes: una se trataba de una demanda explosiva de infraestructura, la otra de una jugada de recuperación en IA de voz. Ver cómo se desarrollaron sus resultados fue útil para entender dónde realmente el mercado de IA estaba asignando capital versus dónde lo empujaba el sentimiento.