Acabo de notar algo interesante sobre Amazon que la mayoría de los inversores parece estar pasando por alto. Todo el mundo habla de acciones de IA para comprar ahora mismo, pero hay este enorme gigante de ingresos que ha estado quedándose atrás en silencio mientras el resto de las Mag 7 se volvía loco.

Déjame desglosar lo que estoy viendo. Amazon ha subido un 44% en los últimos cinco años—bien, ¿verdad? Pero aquí está lo importante: el S&P 500 ha subido aproximadamente un 80%, ¿y Nvidia? Esa cosa ha subido un 1,330%. Entonces, mientras Amazon ha estado creciendo, básicamente ha estado quedando rezagada frente a casi todo lo demás en las Magnificent Seven. Solo Microsoft está en una situación similar, con un aumento de aproximadamente el 78%. Ese tipo de brecha te hace preguntarte qué se está pasando por alto.

Aquí es donde se pone interesante. El negocio de la nube de la empresa—Amazon Web Services—ya está viendo vientos reales a favor de la IA. AWS solo representa el 18% de los ingresos totales, pero genera el 57% del ingreso operativo de la compañía, con $45.6 mil millones de los $80 mil millones de ingresos totales. Esa diferencia de margen es salvaje. Pero, ¿el comercio electrónico? Eso sigue siendo la mayor parte del negocio y está siendo aplastado por los costos.

La verdadera oportunidad que estoy siguiendo es lo que sucede cuando la IA y la robótica empiezan a golpear los márgenes del comercio electrónico. Amazon ya es la empresa más grande del mundo por ingresos, con $716.9 mil millones en 2025—mucho más grande que Walmart. Pero esos márgenes son delgados porque el comercio minorista en línea es caro de operar. La automatización de almacenes, la entrega autónoma, la optimización de rutas—ya no es ciencia ficción, está pasando ahora.

Si Amazon puede mejorar de forma significativa los márgenes en su negocio principal de comercio electrónico en los próximos cinco años mediante eficiencia impulsada por IA, estamos hablando de una historia de valoración completamente diferente. La empresa está ahora mismo en una capitalización de mercado de $2.3 billones. Algunos analistas están valorando un posible movimiento del 74% para llegar a $4 billones, lo que la pondría en la misma liga a la que va a llegar Nvidia. Ese es el tipo de tesis de “acciones de inteligencia artificial para comprar” que no recibe tanta atención porque es menos llamativa que las apuestas puras de IA.

La inversión en infraestructura ya está en marcha. Cuando empiecen a aparecer mejoras de márgenes en los informes de resultados, el mercado va a recalibrar. Ese es el movimiento que estoy observando. Tanto si realmente llega o no al objetivo de $4 billones, la historia de los márgenes por sí sola convierte a esta en una de las acciones de inteligencia artificial para comprar más atractivas para la próxima fase de este ciclo.