Nvidia y Alphabet Ambos Tienen un Potencial Asombroso en una Era de IA. Pero, ¿Cuál Acción Es la Mejor Compra en Este Momento?

Es difícil encontrar dos empresas que se hayan beneficiado más del auge de la inteligencia artificial (IA) que Nvidia (NVDA +0.87%) y Alphabet (GOOG 0.15%)(GOOGL 0.55%). Y ambos gigantes tecnológicos han entregado retornos increíbles en los últimos años, ya que los inversionistas se apresuran por exposición a la próxima era de la computación.

Pero, ¿pueden ambos valores seguir ganando de cara al largo plazo? Y, más importante aún, ¿alguno de estos dos valores de IA es una mejor compra?

Nvidia es el juego definitivo de “pico y pala”, ya que vende el hardware que hace posible la inteligencia artificial. Alphabet, en cambio, está integrando esa tecnología en un ecosistema de software, búsqueda, streaming y computación en la nube que ya es dominante y está diversificado.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Nvidia: impulso inigualable, pero riesgos cíclicos en el hardware

El desempeño fundamental de Nvidia durante el último año ha sido nada menos que extraordinario. En el cuarto trimestre fiscal de 2026 de la compañía, los ingresos se dispararon 73% interanual hasta alcanzar $68.1 mil millones. No es sorprendente que su segmento de centros de datos siga siendo el motor principal, generando $62.3 mil millones de ese total, mientras los proveedores de nube continúan comprando unidades de procesamiento gráfico (GPUs) capaces de IA a un ritmo asombroso.

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NASDAQ: NVDA

Nvidia

Cambio de hoy

(0.87%) $1.53

Precio actual

$177.28

Datos clave

Capitalización de mercado

$4.3T

Rango del día

$171.38 - $177.48

Rango 52 semanas

$86.62 - $212.19

Volumen

4.9M

Volumen promedio

181M

Margen bruto

71.07%

Rendimiento por dividendo

0.02%

Al señalar la demanda insaciable de los chips de la compañía en la última llamada de resultados, el director financiero de Nvidia, Colette Kress, explicó la dinámica de suministro.

“Con la infraestructura de Nvidia en alta demanda, incluso Hopper y gran parte de los productos basados en Ampere, que tienen seis años, ya están vendidos en la nube”, dijo Kress.

Pero aquí es donde las cosas se complican más para la acción.

El negocio de Nvidia está en gran medida vinculado a los grandes ciclos de gasto de capital de sus clientes más importantes. Si esos presupuestos de infraestructura de nube eventualmente se normalizan, o si las grandes empresas tecnológicas logran desplegar más de su propio silicio personalizado para ahorrar dinero, Nvidia podría ver que tanto los precios como las tasas de crecimiento de los ingresos reciban un golpe al mismo tiempo.

Con un ratio precio-ganancias de aproximadamente 36 al momento de escribir esto, la acción de Nvidia deja poco margen de error. La valoración, en todo caso, asume no solo un crecimiento rápido y sostenido y un fuerte poder de fijación de precios, sino también que el fabricante de chips no enfrentará pronto una caída cíclica del hardware.

Alphabet: un ecosistema duradero impulsado por la IA

El perfil de crecimiento de Alphabet parece más lento, pero más durable.

Los ingresos del cuarto trimestre del padre de Google aumentaron 18% interanual hasta $113.8 mil millones.

Si bien el negocio publicitario de la compañía representó el 72% de esos ingresos y creció a un ritmo interanual sólido del 14%, el negocio de computación en la nube de la empresa —Google Cloud— es, en términos de argumento alcista, el elemento central para la acción de Alphabet.

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NASDAQ: GOOGL

Alphabet

Cambio de hoy

(-0.55%) $-1.62

Precio actual

$295.77

Datos clave

Capitalización de mercado

$3.6T

Rango del día

$289.45 - $298.08

Rango 52 semanas

$140.53 - $349.00

Volumen

22M

Volumen promedio

34M

Margen bruto

59.68%

Rendimiento por dividendo

0.28%

Los ingresos de Google Cloud se dispararon 48% interanual hasta $17.7 mil millones en el 240B. Y, a medida que la unidad de nube escala, se está convirtiendo en un impulsor significativo de ganancias para el negocio general. El margen operativo de Google Cloud mejoró de manera dramática hasta 30.1% en el trimestre —desde apenas 17.5% en el periodo del año anterior.

Y las tendencias de demanda sugieren que habrá más crecimiento increíble por venir para este segmento.

Alphabet está “firmando compromisos más grandes con clientes”, señaló el CEO de Alphabet, Sundar Pichai, durante la llamada de resultados del cuarto trimestre al hablar sobre la inercia de su negocio en Google Cloud. “El número de acuerdos en 2025 por más de mil millones de dólares superó la suma de los tres años anteriores”.

¿La cartera total de Google Cloud de Alphabet? Está en $240 mil millones, con un aumento del 55% secuencial.

“El incremento en la cartera estuvo impulsado por una fuerte demanda de nuestros productos de Cloud, liderada por nuestras ofertas de IA para empresas de múltiples clientes”, explicó el director financiero de Alphabet, Anat Ashkenazi, en la llamada de resultados del cuarto trimestre de la compañía.

Y debido a que Alphabet genera un flujo de caja libre sustancial —$73.3 mil millones en 2025— principalmente a partir de su negocio central de publicidad de búsqueda, mientras simultáneamente hace crecer una división de nube para empresas de alto margen, la compañía no depende excesivamente de un solo ciclo de hardware. Por lo tanto, si se enfría el gasto en infraestructura de IA, Alphabet aún tiene miles de millones de usuarios interactuando activamente con YouTube y Google Search para recurrir.

¿Cuál acción es la mejor compra?

Decidir entre las dos acciones se reduce a previsibilidad y durabilidad.

La realidad es que las valoraciones de ambas compañías parecen razonables dadas sus tasas de crecimiento subyacentes. Alphabet cotiza a 27 veces las ganancias, mientras que Nvidia exige un ratio precio-ganancias de 36. Pero, por supuesto, Nvidia crece mucho más rápido que Alphabet.

El tema se reduce a lo que esperan los inversionistas que suceda a largo plazo. Con Nvidia, en efecto, hay más incertidumbre. Aunque la compañía puede seguir superando las expectativas en el corto plazo, comprar un negocio cíclico de hardware con una prima en múltiplos introduce un riesgo significativo si la capacidad de la industria alcanza a la demanda o si la competencia gana una participación de mercado considerable a medida que madura el ciclo de inversión actual.

Ambas compañías son operadores excepcionales con futuros prometedores. Pero para los inversionistas que están colocando capital fresco hoy, Alphabet es, en términos generales, la mejor compra. Las corrientes diversificadas de ingresos de la empresa, su negocio de nube en aceleración y su modelo menos cíclico la convierten en una apuesta más segura a largo plazo.

Por supuesto, Alphabet también tiene riesgos. Por ejemplo, la compañía planea gastar entre aproximadamente $175 mil millones y $185 mil millones en gastos de capital este año —principalmente en inversiones relacionadas con la capacidad de cómputo de IA y la demanda de nube. Los inversionistas tendrán que estar atentos a los comentarios de la administración sobre cómo el retorno de la inversión de un gasto tan significativo está dando resultados.

En última instancia, Nvidia ciertamente vale la pena seguirla de cerca, pero Alphabet es la acción que yo preferiría tener ahora mismo.