Acabo de darme cuenta de algo interesante sobre cómo opera Ryan Cohen. El tipo no anuncia movimientos, no realiza conferencias de prensa, no se explica. Simplemente actúa. Solo te enteras de lo que está haciendo cuando se publican los informes de la SEC.

En mayo de 2025, enterrado en un 8-K de rutina, GameStop mencionó casualmente que había comprado 4,710 bitcoins. Más de $500 millones en efectivo de la empresa, así, sin más. Sin fanfarria. Cuando finalmente alguien le preguntó directamente a Cohen, su respuesta fue pura él: "Sí. Actualmente poseemos 4,710 Bitcoins." Eso es todo.

Este movimiento convirtió a GameStop en el decimocuarto mayor tenedor corporativo de Bitcoin. Pero, honestamente, es solo el último capítulo en un patrón que se remonta a años.

Piensa en su trayectoria. Comenzó a los 15 haciendo referencias en comercio electrónico, abandonó la universidad para construir un negocio real. A los 25, vio una oportunidad que nadie más estaba mirando: suministros para mascotas. No porque fuera sexy, sino porque los dueños de mascotas realmente se preocupan por sus compras. Quieren relaciones, no solo transacciones. Chewy se convirtió en una empresa de 3.350 millones de dólares tratando a los clientes como personas, no como datos.

Cuando se alejó a los 31, todos pensaron que simplemente se retiraría. En cambio, se convirtió en un inversor serio: Apple, acciones blue-chip, los movimientos habituales para preservar la riqueza. Luego ocurrió GameStop.

Wall Street vio un minorista en quiebra, con tiendas físicas en declive. Cohen vio una marca con una comunidad genuina. La comunidad gamer realmente se preocupa por GameStop. Estarán dispuestos a pagar primas por esa conexión. El problema era que la dirección no entendía lo que poseían.

Cuando tomó el control, las cifras eran brutales. 5.100 millones de dólares en ingresos, pero más de $2 mil millones en pérdidas anuales. La sabiduría convencional era clara: esta empresa está acabada. Cohen hizo lo que siempre hace: la reconstruyó de la manera correcta. Trajo gente de Amazon y Chewy que realmente entendía de comercio electrónico. Cortó lo innecesario pero protegió todo lo que era atención al cliente. Tomó tres años, pero para 2023-2024, GameStop alcanzó la rentabilidad. Los ingresos bajaron un 25% por cierres de tiendas, pero los márgenes aumentaron 440 puntos básicos. Eso es lo opuesto a cómo funcionan la mayoría de las reestructuraciones.

También experimentó con cripto. Lanzó un mercado de NFT en 2022, vio una tracción inicial de ($3.5M en 48 horas), y luego vio colapsar todo el mercado de NFT. A principios de 2024, lo cerraron. La mayoría de los CEOs llamarían a eso una pérdida y seguirían adelante. Cohen extrajo la lección: los activos digitales importan, pero necesitas la estrategia adecuada.

Probablemente por eso tiene sentido el movimiento con Bitcoin. No está apostando toda la empresa a ello. Financió la compra con bonos convertibles, mantuvo más de $4 mil millones en reservas de efectivo. Se posiciona como una cobertura: protección contra la devaluación de la moneda y el riesgo sistémico. Las ventajas de Bitcoin sobre el oro son claras: portable, verificable al instante en blockchain, sin costos de seguro, oferta fija.

Lo que es sorprendente es su base de accionistas. Millones de inversores minoristas que se niegan a vender, que se llaman a sí mismos "simios", que no les importan las ganancias trimestrales ni las calificaciones de los analistas. Creen en la visión de Ryan Cohen. Ese es capital paciente. La mayoría de los CEOs de empresas públicas no pueden hacer apuestas a largo plazo porque los accionistas exigen resultados trimestrales. Cohen puede pensar en cinco años vista.

El precio de la acción cayó tras el anuncio de Bitcoin. Cohen no parpadeó. En junio, ejerció una opción de sobreasignación y levantó otros $450 millones mediante bonos convertibles. Total recaudado: 2.700 millones de dólares. Los fondos van a "fines corporativos generales", lo cual incluye explícitamente compras de Bitcoin como activos de reserva.

Aquí estamos. El precio actual de BTC ronda los $66.77K. Los 4.710 bitcoins de GameStop representan una apuesta significativa en la estrategia de activos digitales, no un movimiento desesperado de todo o nada. Es el clásico Ryan Cohen: calculado, paciente, enfocado en la creación de valor a largo plazo en lugar de la óptica del mercado. Si dará frutos o no, todavía está por verse, pero su historial sugiere que ha pensado esto con más cuidado que la mayoría.