Cómo obtener ingresos sin riesgo en Limitless: solo una estrategia ha generado $28.99M

Escrito por: @ccjing_eth

Mercado de predicción: el filón de arbitraje ignorado

La mayoría de la gente usa los mercados de predicción como si fueran un casino—apostando en elecciones, adivinando precios cripto. Pero si le cambias la perspectiva y lo ves como un mercado con una eficiencia de fijación de precios muy inferior a la de las finanzas tradicionales, aparece una oportunidad totalmente distinta.

La lógica central es muy simple: las participaciones YES representan “el evento ocurre”, y las participaciones NO representan “el evento no ocurre”. En un mercado perfecto, YES + NO = $1.00. Pero en la práctica, los precios a menudo se desvían de ese punto de equilibrio.

Ahí está el espacio para el arbitraje.

Limitless es, en la actualidad, uno de los mejores lugares para ejecutar estas estrategias. Basado en la cadena Base, un mercado de predicción descentralizado, usa CLOB (Central Limit Order Book) en lugar de AMM, admite órdenes limitadas y órdenes de mercado, liquidación inmediata on-chain y sin KYC. El volumen acumulado de operaciones ya superó 1.3B, con financiación de 13M+, y los inversores incluyen Coinbase Ventures, DCG, F-Prime, Arrington Capital y Maelstrom de Arthur Hayes.

No es un DEX, no es un exchange, no es una wallet—es un motor de descubrimiento de precios, y esa eficiencia de fijación de precios es precisamente la fuente de beneficios para los arbitrajistas.

Estrategia 1: Arbitraje incrustado de NegRisk

Esta es una oportunidad de arbitraje estructural única de los mercados de predicción, inexistente en las finanzas tradicionales.

NegRisk (Negative Risk) es el marco de fijación de precios para mercados de múltiples resultados. En un mercado de tres personas de “quién gana una elección”, la suma teórica de los precios de las tres participaciones YES debería ser igual a $1.00. Pero en las operaciones reales, debido a que los libros de órdenes de cada resultado operan de forma independiente, la suma de precios a menudo se desvía de ese equilibrio.

Principio

Cuando Σ(precio de YES) < $1.00:

Comprar las participaciones YES de todos los resultados

En la liquidación, necesariamente uno de los YES se asigna a $1.00

Beneficio = $1.00 - Σ(costo de YES)

Cuando Σ(precio de YES) > $1.00:

Mediante la operación Convert de NegRisk, convertir las participaciones NO infravaloradas en participaciones YES de otros resultados

Vender los resultados sobrevalorados y bloquear la diferencia

Ejemplo de operación

Supongamos que un mercado de predicción de precios de BTC tiene tres resultados:

BTC > 70K: YES 0.45 BTC > 70K：es 0.45

BTC 65K-70K：YES $0.30 BTC 65K-70K：es de 0.30 dólares

BTC < 65K：YES 0.20 BTC < 65K：es 0.20

Σ(YES) = 0.95, se desvía de 1.00 por $0.05。 Σ（YES） = 0.95, se desvía de 1.00 por $0.05。

Ruta de la operación:

Comprar las participaciones YES de los tres resultados (costo total = 0.45 + 0.30 + 0.20 = 0.95)

En la liquidación, necesariamente habrá un YES que se asigne a $1.00

Beneficio = 1.00 - 0.95 = $0.05 (5.26% de rendimiento sin riesgo)

Las tres operaciones de NegRisk

Split: dividir USDC en un conjunto de participaciones YES + NO (USDC $1 → 1 YES + 1 NO)

Merge: combinar de vuelta a USDC un conjunto de participaciones YES + NO (1 YES + 1 NO → $1 USDC) 合并 ：将一组 YES + NO 份额合并回 USDC（1 YES + 1 NO → $1 USDC）

Convert: convertir las participaciones NO de un resultado en participaciones YES de otros resultados (único de NegRisk)

Convert es el arma clave del arbitraje con NegRisk. Cuando detectas que las participaciones NO de un resultado están infravaloradas, puedes comprar NO → Convert a YES de otros resultados → vender esos YES sobrevalorados, todo ejecutado on-chain, con una eficiencia de gas extremadamente alta.

La trampa de “Other” “Other” 陷阱

En los mercados de múltiples resultados de NegRisk normalmente hay un resultado implícito de “Other”. Esto significa que aunque compres todas las participaciones YES de los resultados visibles, si el resultado real cae en “Other”, todas tus YES se volverán cero. Comprueba siempre si el mercado incluye un resultado implícito y súmalo a tus cálculos de fijación de precios.

Estrategia 2: Arbitraje entre plataformas

El mismo evento, diferentes plataformas, diferentes precios.

Esta es la forma de arbitraje más intuitiva. Polymarket, Limitless, Kalshi, Opinion y Myriad a menudo asignan diferentes precios al mismo evento.

¿Por qué existe la brecha de precios?

Diferencias de la base de usuarios: Polymarket se inclina hacia la política de EE. UU., Limitless hacia precios cripto, Kalshi hacia eventos tradicionales

Diferencias de liquidez: el deslizamiento en órdenes grandes es distinto en distintas plataformas

Retrasos en la transmisión de información: distintas plataformas reaccionan a los eventos noticiosos a diferentes velocidades

Diferencias en el mecanismo de liquidación: diferencia de tiempo entre liquidación on-chain vs off-chain

Ecosistema de herramientas

Polyar.io escanea en tiempo real brechas de precio en las 5 principales plataformas Premarket agrega la mejor ruta de órdenes pm.wiki

Signal Desk agrega señales de arbitraje futarchists.xyz Signal Desk agrega señales de arbitraje futarchists.xyz

okaybet.app ayuda a descubrir brechas de precio entre plataformas okaybet.app

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Flujo de operación

Encontrar en Polyar.io o Premarket un mercado con brecha de precio > 2%

Comprar YES (o vender NO) en la plataforma de menor precio

Vender YES (o comprar NO) en la plataforma de mayor precio

Tras que se ejecuten ambas patas, bloquear la ganancia

Riesgo clave: el mayor enemigo del arbitraje entre plataformas es el retraso en la ejecución. Después de que cierras una operación en una plataforma, el precio en la otra plataforma puede ya haberse movido. La solución:

Prioriza usar órdenes limitadas en lugar de órdenes de mercado

Elige mercados con liquidez suficiente (spread bid/ask < 1%)

Considera usar la función de enrutamiento agregado de Premarket

Estrategia 3: Captura de brecha de LP

No eres market maker, pero ganas el dinero de un market maker.

El plan de LP Rewards de Limitless es un diseño único: no necesitas proporcionar un pool de liquidez (como en Uniswap), sino que ganas recompensas colocando órdenes limitadas.

Mecanismo

Colocar órdenes limitadas entre el spread de compra y venta

Cuando tu orden se ejecuta, obtienes simultáneamente: ganancia de la operación + recompensa de LP

Las recompensas se emiten diariamente en forma de USDC

La inspiración proviene del modelo maker-taker de dYdX y los incentivos de LP de Polymarket

¿Por qué esto cuenta como “arbitraje”?

Estríctamente hablando, es captura de spread y no arbitraje sin riesgo, pero proporciona un flujo de ingresos estable:

Apuesta por el spread: coloca una orden de compra por debajo de Bid y una orden de venta por encima de Ask

Cuando fluctúa el precio, tus órdenes se ejecutan y obtienes el spread de compra-venta

Sumado a las recompensas de LP, el rendimiento combinado puede ser significativamente mayor que solo los ingresos por spread

Ventajas

Sin riesgo de bloqueo de capital: las órdenes limitadas se pueden cancelar en cualquier momento

Sin pérdida impermanente: no es un pool AMM, no existe IL

Ingresos previsibles: basados en volumen y calidad de órdenes

Liquidación en USDC: las recompensas se entregan directamente en forma de stablecoin

Estrategia 4: Arbitraje por conversión de participaciones

Beneficio determinista cuando YES + NO ≠ $1.00.

En un mercado binario único, la suma de los precios de YES y NO debería ser siempre $1.00. Pero debido a que los libros de órdenes operan de forma independiente, se producen desviaciones temporales.

Operación

Cuando YES + NO < $1.00： Cuando 是 + 否 < $1.00：

Comprar simultáneamente YES y NO (costo total < $1.00)

Ejecutar la operación Merge: YES + NO → $1.00 USDC

Beneficio = $1.00 - costo total

Cuando YES + NO > $1.00： 当 是 + 否 > $1.00：

Ejecutar la operación Split: $1.00 USDC → 1 YES + 1 NO

Vender simultáneamente YES y NO (ingreso total > $1.00)

Beneficio = ingreso total - $1.00

Ventajas clave

Operación en un solo mercado: no necesitas cruzar plataformas, eliminando el riesgo de ejecución

Liquidación inmediata: operaciones atómicas on-chain de Split/Merge

Costo de gas extremadamente bajo: costo de ejecución en la cadena Base < $0.01

Se puede automatizar: ideal para que un bot monitoree y ejecute 24/7

Datos de la vida real: ¿cuánto dinero gana el arbitraje?

El equipo de investigación de IMDEA Networks analizó 86 millones de transacciones en Polymarket y registró datos completos sobre la extracción sistemática de arbitraje:

Monto total extraído: $29M+ (solo arbitraje de reequilibrio NegRisk)

Mercados cubiertos: 17,218 condiciones de mercado

Eficiencia de capital: la eficiencia de capital del arbitraje NegRisk es 29 veces la del arbitraje binario

Frecuencia de oportunidad: en el 8.6% de las ventanas de tiempo de los mercados de múltiples resultados hay oportunidades de arbitraje, pero aportan el 73% de la ganancia total

En GitHub ya existe un robot open source para el arbitraje de reequilibrio NegRisk; el historial muestra que, en 662 mercados, se extrajeron en total $28.99M.

Estos datos demuestran una cosa: el arbitraje no es teoría, sino ingresos deterministas que suceden todos los días. La pregunta es quién puede detectarlo primero y ejecutarlo más rápido.

Aviso de riesgos

Riesgo de ejecución: el arbitraje entre plataformas tiene riesgo de que una pata se ejecute y la otra tenga deslizamiento

Costo de gas: aunque el gas en Base es muy bajo, las operaciones de alta frecuencia aún requieren calcular la relación costo-beneficio

Riesgo de contrato inteligente: Limitless pasó por múltiples rondas de auditorías, pero las interacciones on-chain siempre conllevan riesgo de contrato

Riesgo de liquidez: en mercados de nicho, el libro de órdenes puede ser muy delgado; las órdenes grandes generan un deslizamiento significativo

Riesgo del resultado “Other”: los mercados de NegRisk pueden incluir un resultado implícito; es imprescindible incorporarlo a los cálculos

Resumen

La esencia del arbitraje en mercados de predicción es transformar ineficiencias del mercado en ganancias deterministas. Las cuatro estrategias tienen distintos escenarios de aplicación:

La combinación de Limitless de libro de órdenes CLOB + marco NegRisk + bajo gas en Base + sin KYC la convierte en una de las mejores plataformas disponibles para ejecutar estas estrategias hoy.

Las ineficiencias del mercado no existirán para siempre. A medida que entren más participantes, el espacio de arbitraje se irá reduciendo. Pero antes de eso, quienes conocen estas estrategias están ganando silenciosamente los ingresos sin riesgo que el mercado ofrece.

No es apostar. Es calcular.