莫斯科交易所與聖彼得堡交易所已確認，一旦俄羅斯新的立法框架於2026年年中落實，便已準備好在主要證券交易所推出受監管的加密貨幣交易。
根據俄羅斯央行於2025年12月公布的全新監管框架提案，自2026年起，普通俄羅斯公民將能在通過風險測試後，於受監管的平台上購買加密貨幣。非合格投資人每年透過單一中介機構的購買總額上限為30萬盧布（約3,300美元），而合格投資人則基本無額度限制。
政策歷史性轉變
俄羅斯央行公布的一項全新監管框架提案，標誌著該國對加密貨幣態度從「全面禁止」到「合規准入」的根本性轉變。這一監管框架首次系統性地為個人與機構參與加密貨幣交易提供了合法的准入管道。
政策轉變的核心動因在於現實壓力、經濟需求與國際環境的多重因素交織。自2022年俄烏衝突引發西方一系列嚴厲金融制裁後，加密貨幣在俄羅斯跨境結算中的實際作用日益凸顯。
企業利用加密資產進行國際資金轉移的趨勢有增無減，使其從一個可被禁止的「選項」變成了一個難以忽視的「現實」。俄羅斯央行將加密貨幣與穩定幣正式認定為「貨幣資產」，這意味著它們可以合法地買賣與持有，但同時也被明確禁止用於國內支付。
投資人准入規則與新規
根據提案，俄羅斯監管框架對市場參與主體設定了差異化的准入規則。普通零售投資人在購買流動性最高的加密貨幣前，必須通過一項風險認知測驗，且每年透過單一中介機構的購買總額不得超過30萬盧布。這一額度限制體現了監管層在開放市場與控制風險間的平衡。相比之下，合格投資人在通過更嚴格的知識評估後，則可進行無額度限制的交易，但所有匿名幣仍在禁止之列。
俄羅斯國家杜馬金融市場委員會主席阿納托利·阿克薩科夫已明確表示，加密貨幣「永遠不會成為俄羅斯的貨幣」，僅允許作為投資工具。所有國內支付仍須使用盧布結算。新的監管時程顯示，立法者目標是在2026年7月1日前完成主要加密貨幣法律方案。而針對非法加密中介活動引入責任的條款則預定於2027年7月1日起生效。
俄羅斯加密市場現況
儘管早期有限制，俄羅斯的加密生態系統發展迅速，已成為歐洲最大的加密貨幣市場。
根據Chainalysis數據，2024年7月至2025年6月期間，俄羅斯接收的加密貨幣交易總額達到3,763億美元，超越英國的2,732億美元。俄羅斯單筆超過1,000萬美元的大額轉帳增加了86%，幾乎是歐洲其他地區44%增幅的兩倍。去中心化金融使用量亦於2025年初躍升八倍。與俄羅斯盧布掛鉤的穩定幣A7A5市值達5億美元，使其成為全球規模最大的非美元掛鉤穩定幣。加密貨幣挖礦已成為俄羅斯經濟的重要部分，夏季期間貢獻了全球算力的16%以上。
大型金融機構已做好準備
俄羅斯最大銀行俄儲銀行已開始提供受監管的加密投資，例如結構化比特幣與以太幣債券投資及數位資產。俄儲銀行副董事長阿納托利·波波夫表示，該銀行正與俄羅斯央行就如何將加密貨幣服務納入受監管管道進行「積極對話」，同時自行開發區塊鏈基礎設施。
莫斯科交易所稱正在「積極開發服務加密貨幣市場的解決方案」，聖彼得堡交易所則強調已具備「提供交易及結算所需的技術基礎建設」。俄羅斯央行正計畫引入新規定，要求商業銀行回報客戶與加密貨幣相關的交易細節。這一要求是即將推出的所有俄羅斯公民跨境資金轉移新回報系統的一部分。
比特幣與以太幣價格表現
截至2026年1月16日，加密市場主要資產表現分歧。比特幣（BTC）價格為95,837.1美元，24小時內下跌0.66%，市值為1.9兆美元，市占率達56.44%。以太幣（ETH）價格為3,317.35美元，24小時內下跌0.32%，市值為4,011.6億美元，市占率為11.74%。
全球加密資產總市值約為3.37兆美元。市場數據顯示，目前加密市場整體呈現調整態勢，主要資產價格出現小幅回落。從交易量來看，比特幣24小時交易額為11.4億美元，以太幣24小時交易額為5.9078億美元。
機遇、風險與市場影響
新監管框架一旦落地，預計將對俄羅斯乃至更廣泛區域的加密市場結構產生深遠影響。最直接的變化將是流量與業務的集中化。目前大量處於灰色地帶的點對點交易與透過境外平台的交易，將有很大一部分被吸引至新獲授權的國內持牌平台。
對於一般俄羅斯民眾而言，合規准入是一把雙面刃。積極的一面在於，投資加密貨幣首次變得名正言順，且於受監管平台操作，理論上能獲得更佳的消費者保護與糾紛解決機制。但另一方面，嚴格的額度限制、測驗要求與全面的交易回報，意味著「自由」的代價是徹底的「透明」。這可能會抑制部分追求匿名與不受約束的投機需求，但也會吸引更多過去因法律不確定性而卻步的謹慎型投資人。
從全球視角來看，俄羅斯作為重要經濟體，其監管政策的明朗化可能產生外溢效應。一方面，它為其他正在觀望、尋求平衡監管之道的新興市場提供了一個可參考的範本。
俄羅斯市場加密挖礦合法化
俄羅斯的加密貨幣產業已遠超交易活動本身。根據業界估算，俄羅斯每年生產的比特幣達數萬枚，每日挖礦收入約10億盧布，而在夏季月份，該國貢獻了全球算力超過16%。克里姆林宮高級官員馬克西姆·奧列什金近期表示，挖礦應被視為出口活動，因為所挖出的資產在未跨越實體邊界的情況下實際流向海外。
俄羅斯於2024年11月1日正式將加密貨幣挖礦合法化，規定從事挖礦活動的法人實體必須向聯邦稅務局登記。俄羅斯央行行長艾爾維拉·納比烏琳娜承認，加密貨幣挖礦在一定程度上支持了盧布的穩定。但她同時指出，由於大量業務仍處於灰色地帶，要準確衡量其影響極具挑戰，非法挖礦被估每年透過竊電及逃稅令國家損失數十億美元。
莫斯科交易所與聖彼得堡交易所已確認，一旦俄羅斯新的立法框架於2026年年中落實，便已準備好推出受監管的加密貨幣交易。這一政策變化可能使俄羅斯的加密活動從當前的「灰色地帶」走向透明化與合規化。隨著2026年7月立法最後期限的臨近，俄羅斯加密市場正站在歷史性轉折點上。對於尋求合規通道的俄羅斯投資人而言，全球性交易平台如Gate可能成為連接國內外市場的重要橋樑。俄羅斯加密監管的演變，不僅反映了國家面對現實經濟壓力的務實轉變，也可能為全球其他面臨類似挑戰的市場提供一個觀察樣本。
