11 грудня за місцевим часом Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) оприлюднила "листи про невжиття заходів" для чотирьох операторів ринку прогнозів: Polymarket, PredictIt, Gemini та LedgerX/MIAX.
Регулятор чітко зазначив, що за умови виконання певних вимог ці компанії не підлягатимуть санкціям за окремі порушення, пов’язані з поданням даних та веденням записів. У день появи цієї новини ціна Bitcoin залишалася вище 92 500 доларів США, а ринкові настрої були обережними.
01 Ключова подія: прагматичне регуляторне коригування
"Лист про невжиття заходів" — це поширений інструмент регулювання, який використовує CFTC. Він не є формальним юридичним схваленням, а містить умовне зобов’язання.
Зокрема, CFTC гарантує, що протягом терміну дії листа (зазвичай два роки) не здійснюватиме примусових заходів щодо конкретних дій, зазначених у листі. Це створює передбачувану, тимчасову "безпечну гавань" для інноваційних бізнесів, які працюють у сірій регуляторній зоні.
Суть цього винятку — пом’якшення суворих вимог до звітування за "даними про свопи". Зазвичай відповідні дані про операції мають подаватися до визначених сховищ упродовж мілісекунд чи хвилин.
Для ринків прогнозів на блокчейні, де підтвердження розрахунків часто затримується, ці вимоги ставили майже непереборні технічні бар’єри.
02 Деталі правил: що звільняється, а що залишається?
Відповідно до рекомендацій CFTC, платформи, які отримали винятки, не звільняються повністю від контролю — вони мають дотримуватися низки альтернативних умов відповідності.
Головна вимога — усі контракти повинні бути забезпечені стовідсотковим забезпеченням у будь-який момент часу, що фундаментально знижує ризик невиконання розрахунків. Очищення контрактів має здійснюватися через визначену платформу, а всі відповідні дані публікуються на платформі після виконання.
Найсуттєвіше послаблення — це зміна строку звітування даних. Початкову вимогу щодо подання даних у реальному часі або майже в реальному часі замінили на пакетне звітування наприкінці дня — протягом 24 годин після виконання угоди.
Це значно знижує технічну складність і витрати на відповідність для таких платформ, особливо для малих і середніх операторів.
03 Залучені платформи: різні шляхи — однакова можливість
Хоча всі чотири платформи отримали винятки, їхні регуляторні основи та ринкові стратегії різняться. У таблиці нижче наведено ключові відмінності:
| Платформа | Регуляторна структура | Основний виняток | Основний ринковий фокус |
|---|---|---|---|
| Polymarket | Ліцензія отримана через придбання | Виняток щодо звітування даних про свопи | Контракти на події: політика, спорт, крипто |
| Gemini | Повністю затверджений CFTC ринок контрактів | Не звільнено — повне схвалення | Інтегрований ринок прогнозів на криптоактиви |
| PredictIt | Працює за винятком для академічних досліджень | Обмежене поновлення винятку | Контракти на політичні прогнози |
| LedgerX | Ліцензований майданчик для виконання свопів (SEF) | Дозвіл на торгівлю деривативами | Деривативи з розрахунком у криптовалюті |
Повернення Polymarket особливо примітне. Відомий децентралізований ринок прогнозів був оштрафований CFTC у 2022 році та заблокований для користувачів із США через проблеми з відповідністю. Тепер, після низки реструктуризацій, зокрема придбання ліцензованої біржі, компанія відкрила шлях до повторного виходу на ринок США.
04 Вплив на індустрію: "інфраструктурний момент" для ринків прогнозів
Останній крок CFTC розглядається як важливе визнання ринків прогнозів новим сектором. Замість повної дерегуляції агентство визнає унікальні технічні особливості індустрії та пропонує прагматичний шлях до відповідності.
Це безпосередньо стимулювало конкуренцію та розширення сектору. За останніми новинами, ще одна регульована платформа прогнозів Kalshi залучила рекордні 1 мільярд доларів інвестицій, що підняло її оцінку до 11 мільярдів доларів.
У звіті Robinhood зазначено, що продукт ринку прогнозів, запущений у партнерстві з Kalshi, став одним із найшвидше зростаючих джерел доходу компанії.
Ринкові дані підтверджують цей імпульс: лише в листопаді 2025 року місячний обсяг торгів на Polymarket та Kalshi разом майже досяг 10 мільярдів доларів.
05 Ринкова реакція: де прогноз зустрічається з реальністю
Ринки прогнозів вже давно вийшли за межі вузьких спільнот і стали провідними індикаторами ринкових настроїв. У той самий тиждень, коли CFTC зробила свою заяву, вся увага була прикута до рішення Федеральної резервної системи щодо процентної ставки.
На Polymarket трейдери оцінювали ймовірність зниження ставки ФРС у грудні на рівні 97%, сприймаючи це майже як доконаний факт.
Для криптоінвесторів, які стежать за ціною Bitcoin, ринки прогнозів демонструють обережний оптимізм. Станом на кінець листопада учасники ринку оцінювали приблизно 48% ймовірність того, що Bitcoin досягне 100 000 доларів до 31 грудня 2025 року, і лише 11% ймовірність падіння ціни до 70 000 доларів.
Станом на 12 грудня ціна Bitcoin трималася поблизу 92 500 доларів, показуючи помірне зростання за останні 24 години, поки ринок очікував на чіткіші сигнали.
Перспективи
Завдяки "листу про невжиття заходів" Polymarket завершує підготовку до повернення на ринок США, а трейдери на платформі вже майже впевнені у зниженні ставки ФРС.
Тим часом Kalshi, оцінена у 11 мільярдів доларів і з новими інвестиціями на 1 мільярд, прискорює розширення у повністю регульованому середовищі.
Криптовалютні ринки прогнозів перестали бути лише розвагою для ставок на вибори чи спорт — вони стали важливою фінансовою інфраструктурою для колективного оцінювання макроекономічної політики та вартості активів.
