تدخل حرب السيولة في التمويل اللامركزي (DeFi) بعدة أبعاد جديدة، ومعظم الناس لم يدركوا بعد القوة الحاسمة لـ veDEX.

دعونا نبدأ بالقول إن MarbMarket على وشك الإطلاق على MegaETH، وهو نموذج veDEX نموذجي، وهو أول نموذج من نوعه على هذه السلسلة.
فما هو veDEX إذن؟
جوهره هو سحب حق توزيع الحوافز من البروتوكول وإعطائه للمستخدمين، حيث تقوم بقفل MARB للحصول على veToken، وكلما طالت مدة القفل زادت السلطة.
يُصوت حاملو ve كل أسبوع لتحديد أي مجموعة تحصل على الحوافز، وإذا أراد المشروع الحصول على السيولة، فإنه يجب عليه الرشوة لكسب التصويت.
يوفر مزودو السيولة السيولة ويكسبون أرباحًا أساسية، والمقفلون يكسبون رسوم المعاملات والرشاوى.
التصويت هو الأصل الحقيقي وليس السيولة نفسها، وهذه هي جوهر نموذج التصويت المعلق (vote escrow).
ولننظر الآن إلى أهمية MarbMarket، فهي ليست مجرد نسخة من النموذج، بل أضيف إليها شرط رئيسي، وهو الإطلاق العادل، بدون مبيعات مسبقة، وبدون دعم من رأس المال المخاطر، إصدار كامل عادل.
وهذا يعني أن الأمر ليس حول الحصول على رموز أرخص، بل عدم وجود هيكل مصالح مكتسبة مسبقًا.
عند إطلاق DEX التقليدي، كانت معظم التوزيعات قد اكتملت، وكان المستخدمون يشاركون في الحوافز في المرحلة النهائية.
أما هنا، منذ اليوم الأول، فإن توزيع حقوق التصويت مفتوح، وأنت لا تشارك في الأرباح، بل في قواعد التوزيع نفسها.
من الناحية الهيكلية، هو دورة كاملة: القفل يحدد معدل الإصدار، والإصدار يجذب السيولة، والسيولة تجذب المشاريع، والمشاريع تستخدم الرشوة للمنافسة على التصويت.
وفي النهاية، لم تعد الحوافز تُمنح بشكل مباشر، بل تُنتج من خلال المنافسة، وهذا هو الشرط الحقيقي لنجاح نموذج ve(3,3).
حتى الآن، لا يوجد DEX مسيطر بشكل كامل على السوق، وMarbMarket يركز على السيطرة على تحديد الأسعار، وليس على حجم التداول.
إذا فهمت DeFi، فستدرك أن السيولة لا تُوفر من قبل، بل تُوجه.
ومن يسيطر على التوجيه، يسيطر على الهيكل السوقي بأكمله.
وللفهم المبكر لهذا الآلية، يمكنك الاطلاع على:
👉
👉