لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول شركة تيفا للأدوية الصناعية يستحق الانتباه إليه إذا كنت تبحث عن فرص استثمارية في الرعاية الصحية الآن.

إذن، إليك الأمر — بينما يتحدث الجميع عن إيلي ليلي وكيف كانت أداء أسهم الأدوية، كانت تيفا تتقدم بصمت. لقد تضاعف سهمها حرفيًا خلال العام الماضي. وهذه ليست حركة صغيرة. معظم الناس لا يدركون ذلك لأن الشركة كانت تقوم بتحول كبير في طريقة عملها.

كانت تيفا تعرف سابقًا بأنها شركة لصناعة الأدوية الجنيسة، أليس كذلك؟ نموذج عمل غير مثير جدًا. لكنهم كانوا يتحولون بقوة إلى الأدوية المتخصصة، وهنا تكمن القصة الحقيقية. كنت أطلع على أرباحهم الأخيرة — التي أُصدرت في يناير للربع الرابع من عام 2025 — والأرقام فعلاً قوية. بلغت الإيرادات 4.7 مليار دولار، بزيادة 11% على أساس سنوي. لكن ما لفت انتباهي هو: أرباح السهم وصلت إلى 0.96 دولار، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 0.64 دولار. وهذا تفوق كبير.

هناك ملاحظة مهمة. حصلوا على $500 مليون دولار كمدفوعات إنجازات من سانوفي لدواء مرشح يسمى دوفاكتيج ( يستهدف التهاب القولون التقرحي ومرض كرون )، مما أدى إلى تضخيم الأرقام قليلاً. إذا استبعدت ذلك، فإن النمو يكون أكثر تواضعًا. لكن حتى مع ذلك، التحول الأساسي حقيقي.

أدويةهم المتخصصة ذات العلامة التجارية — أوستيدو، أجيوفي، أوزيدي — تولد الآن إيرادات كبيرة وتعوض مبيعات الأدوية الجنيسة الثابتة. هذا هو التحول الذي يهم في فرضية استثمار الرعاية الصحية. الإدارة تتوقع فعلاً أن يصل دوفاكتيج إلى مبيعات ذروية تتراوح بين 2 إلى 5 مليارات دولار سنويًا في النهاية. أضف إلى ذلك مرشحي خط أنابيبهم الآخرين، وأنت تتطلع إلى أكثر من $10 مليار دولار من المبيعات المحتملة في الذروة عبر خط الأنابيب.

إليك ما يجعل هذا مثيرًا من ناحية التقييم: تيفا تتداول حاليًا عند حوالي 12.5 ضعف أرباحها المستقبلية بناءً على توقعات 2026. وهو نطاق متوسط إلى أدنى لقطاع الأدوية. يتوقع المحللون أن ينخفض ربح السهم بنسبة 8.5% في 2026، لكنه سيرتفع بنسبة 12.3% في 2027. إذا حدث هذا التسارع فعلاً، وإذا بدأ السوق في تسعير مسار نمو الأدوية المتخصصة بشكل أكثر حدة، فقد تشهد توسعًا حقيقيًا في المضاعف فوق نمو الأرباح.

الشيء في استثمار الرعاية الصحية هذا هو أن معظم التحول لم يُسعر بالكامل بعد. أنت لا تشتري بعد ارتفاع كبير استنادًا إلى توقعات محققة بالكامل. أنت تشتري في قصة لا تزال تتكشف. إذا بدأ نموهم في التسارع في 2027 كما تشير الإدارة، فقد ترتفع الأسهم بشكل كبير من هنا.

لا أقول إنه مضمون، لكن إذا كانت لديك أفق زمني لعدة سنوات وتفكر في مكان استثمار رأس المال في الرعاية الصحية، فهذا يستحق نظرة أقرب. إعداد المخاطر والمكافأة يبدو معقولًا عند الأسعار الحالية.