#StrategyBuys13,927BTC

#StrategyBuys13,927BTC في خطوة أثارت موجات في كل من قطاع العملات المشفرة والتمويل التقليدي، أعلن الاستراتيجية (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) عن أكبر عملية استحواذ على البيتكوين منذ أكثر من ستة أشهر. قامت شركة ذكاء الأعمال التي تحولت إلى شركة خزينة بيتكوين بشراء 13,927 بيتكوين مقابل حوالي مليار دولار**، بسعر شراء متوسط قدره **71,902 دولار لكل عملة شامل الرسوم والنفقات. تم تنفيذ هذا الشراء بين 6 و12 أبريل 2026، ويعد هذا هو الاستحواذ رقم 106 للشركة على البيتكوين منذ بدأت تجميع الأصول الرقمية في أغسطس 2020.

---

البيانات الرئيسية للاستحواذ

زاد الشراء الأخير إجمالي حيازة الشركة من البيتكوين إلى مذهل 780,897 بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 3.7% من إجمالي عرض البيتكوين الذي سيُصدر أبدًا (محدود بـ 21 مليون عملة). أنفقت الشركة الآن ما مجموعه 59.02 مليار دولار** لبناء خزينة البيتكوين الخاصة بها، مع متوسط تكلفة إجمالي قدره **75,577 دولار لكل بيتكوين عبر جميع الحيازات.

من المهم أن هذا الشراء هذا الأسبوع تم بسعر متوسط أقل من متوسط تكلفة الشركة الإجمالي البالغ 75,577 دولار، مما يعني أنه خفض فعليًا سعر الدخول المتوسط للشركة بدلاً من رفعه. رفع الاستحواذ معدل "عائد البيتكوين" للسنة حتى تاريخه لعام 2026 إلى 5.6% — وهو مقياس تستخدمه الشركة للإشارة إلى ما إذا كانت كل حصة تمثل المزيد من البيتكوين أو تتعرض للتخفيف.

بالأسعار الحالية للبيتكوين، تُقدر قيمة حيازات الشركة بحوالي 55.3 مليار دولار**، مما يعني أن الشركة تقف على خسارة غير محققة حوالي 14.5 مليار دولار—وهو رقم كشفته الشركة في تقرير الربع الأول للهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC). على الرغم من هذه الخسائر الورقية، تواصل الشركة تنفيذ استراتيجيتها في التجميع دون توقف.

---

كيفية تمويل الشراء

تم تمويل عملية الاستحواذ التي بلغت مليار دولار بالكامل من خلال بيع **أسهم STRC $1 Stretch(** الدائمة المفضلة، مما يمثل **أول مرة** تعتمد فيها استراتيجية بشكل حصري على إصدار STRC دون أي تخفيف لأسهم MSTR المصاحبة. خلال الأسبوع، باعت الشركة **10,028,363 سهم STRC** محققة عائدات صافية تقارب 1.0013 مليار دولار—وهو ثاني أكبر إصدار أسبوعي لـ STRC في التاريخ، حيث يقارب ثلاثة أضعاف متوسط الأربعة أسابيع.

يحمل برنامج STRC حاليًا معدل فائدة قدره 11.5%، وتتحمل الشركة الآن التزامات أرباح سنوية تقارب 1.2 مليار دولار، وهو رقم يتزايد مع كل إصدار جديد لـ STRC. ومع ذلك، كشف مايكل سايلور أن الحد الأدنى لمعدل العائد السنوي المطلوب على STRC هو حوالي 2.05%—مما يعني أنه إذا زاد سعر البيتكوين بسرعة أكبر من ذلك مع مرور الوقت، يمكن للشركة تغطية توزيعاتها المفضلة إلى أجل غير مسمى دون إصدار أسهم MSTR جديدة.

حتى تاريخ تقديم التقرير، لا تزال لدى الشركة قدرة على إصدار STRC بقيمة 21.64 مليار دولار** و**قدرة على إصدار MSTR بقيمة 27.10 مليار دولار** بموجب برامج السوق المفتوحة، مما يشير إلى وجود مخزون كبير للاستمرار في التجميع.

---

تأثير السوق وديناميات العرض

لهذه العملية الواحدة تداعيات عميقة على ديناميات العرض والطلب للبيتكوين.

· امتصاص العرض: يتجاوز شراء 13,927 بيتكوين في أسبوع واحد الإنتاج الشهري الكامل للتعدين الذي يبلغ حوالي 13,500 بيتكوين شهريًا. في مارس وحده، جمعت استراتيجية 46,233 بيتكوين بينما أنتج المعدنون فقط 16,200 بيتكوين، مما يعني أن شركة واحدة امتصت تقريبًا ثلاثة أضعاف البيتكوين الذي أنتجه الشبكة العالمية للتعدين خلال نفس الفترة.
· ندرة السيولة: يزيل الشراء حوالي 0.7 يوم من حجم التداول المتوسط في السوق. عند ضرب ذلك عبر إجمالي حيازات استراتيجية، فإن الشركة قد أغلقت فعليًا أكثر من أسبوعين من سيولة البيع على مستوى العالم في خزائنها المؤسسية.
· التأكيد على السلسلة: تظهر بيانات CryptoQuant أن تدفقات البيتكوين إلى البورصات قد انخفضت إلى مستويات شوهدت آخر مرة قبل ست سنوات، مع متوسط ​​التحرك خلال 30 يومًا عند حوالي 3,998 بيتكوين. عادةً ما تمثل التدفقات المنخفضة انخفاض نية المستثمرين للبيع، وهو ما يتوافق مع سلوك التجميع على المدى الطويل عبر قاعدة المستثمرين الأوسع.
· دور STRC في تضييق العرض: في 13 أبريل، يُقال إن STRC امتص 102% من إمدادات تعدين البيتكوين في ذلك اليوم—كل عملة تم تعدينها، بالإضافة إلى 8 بيتكوين إضافية سحبت من HODLers—ممددة سلسلة إلى ستة أيام متتالية من الامتصاص الكامل للإمداد.

---

التوقعات المستقبلية: معلم الـ 800,000 بيتكوين

الآن، تحتاج استراتيجية فقط إلى 19,103 بيتكوين إضافية لتجاوز عتبة 800,000 بيتكوين، وهو إنجاز يمكن أن يتحقق قبل نهاية أبريل نظرًا لوتيرة الشراء الأخيرة للشركة التي تتجاوز 40,000 بيتكوين شهريًا.

لقد اشترت الشركة أكثر من 107,000 بيتكوين بالفعل في عام 2026 وحده، مما يعزز مكانتها كأكبر مالك للشركات للبيتكوين في العالم—وهو لقب حافظت عليه منذ عام 2020.
)
أشار مايكل سايلور إلى اقتراب عملية شراء بيتكوين، في 12 أبريل، منشئًا عبارة "فكر بشكل أكبر" بجانب متتبع استحواذ الشركة على البيتكوين—نمط سبق كل عملية شراء كبيرة منذ 2020. قامت الشركة الآن بـ 105 عمليات شراء للبيتكوين منذ أغسطس 2020، مع أن هذا الاستحواذ الأخير يمثل رقم 106.

---

الخلاصة

يمثل استحواذ استراتيجية على 1 مليار دولار من البيتكوين أكثر من مجرد قرار إدارة خزينة—إنه بيان أطروحة حول مستقبل التمويل المؤسسي. من خلال تحويل رأس المال العام إلى أصل أصعب في العالم، أنشأت استراتيجية حلقة تراكم ذاتية التعزيز: بيع الأسهم الممتازة، شراء البيتكوين، مراقبة نمو الميزانية العمومية، والتكرار.

ما زال من غير الواضح ما إذا كان سعر البيتكوين سيرتفع ليغطي خسائر الشركة غير المحققة البالغة 14.5 مليار دولار. لكن شيء واحد مؤكد: استراتيجية لا تتباطأ. مع وجود ما يقرب من #StrategyBuys13,927BTC مليار دولار في قدرة الإصدار المتبقية عبر برامجها المختلفة، وبلوغ عتبة 800,000 بيتكوين في الأفق، فإن أكبر مالك للشركات للبيتكوين في العالم يضاعف رهانه على أن رأس المال الرقمي سيحدد العصر القادم من التمويل.
$1
كما قال مايكل سايلور بنفسه: "البيتكوين هو الأصول الوحيدة التي تنفصل حقًا عن مخاطر الطرف المقابل التقليدية. مع كل عملية شراء، نقوي ميزانيتنا العمومية ونوفر للمساهمين وسادة ضد تدهور القيمة النقدية."$50