لاحظت لحظة مثيرة للاهتمام في السوق. بدأ البيتكوين فجأة في الانفصال عن أسهم قطاع البرمجيات، رغم أنها كانت تتحرك تقريبًا بشكل متزامن سابقًا. حدث ذلك بعد 28 فبراير، عندما بدأ الصراع في إيران. خلال بضعة أيام، زاد البيتكوين بأكثر من 5%، متداولًا فوق 69 ألف دولار، وانخفض مؤشر IGV، الذي يتابع شركات البرمجيات الكبرى مثل مايكروسوفت وأوراكل، بنسبة 2%. تلاشت الارتباط بينهما بشكل كبير من حوالي 1.0 في بداية فبراير إلى 0.13. ثم تعافى قليلاً إلى 0.7، لكن الفجوة واضحة.

ما الذي يحدث هنا؟ أولاً، عدم اليقين الجيوسياسي. عندما يزداد المخاطر في ظل الصراعات الدولية، يبحث المستثمرون عن الحماية. يظهر البيتكوين في هذا السياق كخيار أكثر جاذبية من أسهم شركات البرمجيات. ثانيًا، قطاع البرمجيات الآن تحت ضغط. يشعر المستثمرون بالقلق من أن الذكاء الاصطناعي سيضغط على الهوامش ويعيد تقييم الشركات في هذا المجال، خاصة في SaaS. المنافسة تزداد، والحواجز أمام الدخول تتراجع. تتأثر الأسهم.

انظر إلى البيانات التاريخية. خلال ثلاثة أشهر، انخفض البيتكوين بنسبة 26%، وخسر صندوق ETF للبرمجيات 23%. منذ بداية العام، انخفض الاثنان حوالي 21%. لكن على مدى خمس سنوات، ارتفع البيتكوين بنسبة 18%، بينما ارتفع IGV فقط بنسبة 10%. كانت العملة المشفرة دائمًا أكثر تقلبًا. من الذروة التاريخية في أكتوبر، انخفض البيتكوين بنحو 50%، وIGV بنسبة 35%. الفارق في الاستجابة للضغط واضح.

الآن، يتداول البيتكوين عند مستوى 72.89 ألف دولار مع زيادة تقارب 1% خلال اليوم. يبدو أن السوق يعيد تقييم دور البيتكوين كأصل كلي في ظل عدم اليقين. أسهم البرمجيات، على ما يبدو، ستحتاج إلى إعادة النظر في سياق تحول الذكاء الاصطناعي. من المثير للاهتمام، كم ستستمر هذه الفجوة.