لاحظت رسمًا بيانيًا مثيرًا للاهتمام حول عرض النقود M2 في الولايات المتحدة - تُظهر بيانات ФРС تاريخًا مثيرًا للاهتمام إلى حدٍّ كبير خلال السنوات القليلة الماضية.

في يوليو 2025، وصلت M2 إلى مستوى قياسي جديد بلغ 22,02 تريليون دولار. وللمقارنة: إذا عدنا إلى أربع سنوات إلى الوراء، في منتصف عام 2021، كان الرقم 17,25 تريليون فقط. وقع أكبر قفزـة بشكل حاد بحلول منتصف 2022 - عندها ارتفعت كمية/كتلة النقود m2 сша إلى 21,75 تريليون. ثم تلا ذلك فترة استقرار في أعوام 2023-2024، عندما ظل المؤشر ضمن نطاق 20-20,5 تريليون. لكن بدءًا من منتصف عام 2024، انعكس الاتجاه إلى الأعلى، ونرى نموًا شهريًا بمعدل يقارب 137 مليار (+0,63%).

ماذا يعني ذلك؟ إن عرض النقود m2 сша المتزايد هو مؤشر على زيادة كبيرة في السيولة في الاقتصاد الأمريكي. تاريخيًا، ترتبط مثل هذه الاتجاهات بالضغط التضخمي: يبدأ المزيد من الأموال في التنافس على الكمية نفسها من السلع والخدمات. يبدو أن ФРС تتبع سياسة توسعية، ربما في رد على محفزات اقتصادية مختلفة.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، قد يكون ذلك مهمًا جدًا. أولًا، غالبًا ما يُنظر إلى البيتكوين والأصول الأخرى على أنها تحوط ضد التضخم. عندما ينمو عرض النقود m2 сша بهذه الوتيرة، يبدأ المستثمرون بالبحث عن طرق لحماية رأس المال من تآكل قيمة العملة - وتصبح العملات الرقمية أحد الخيارات.

ثانيًا، فائض السيولة يؤدي عادةً إلى تدفقات رأسمالية نحو الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية. وقد يساعد ذلك في دعم الأسعار على المدى القصير. لكن توجد أيضًا الجهة الأخرى من العملة: إذا خرج التضخم عن السيطرة، قد تقوم البنوك المركزية بتشديد السياسة ورفع الفائدة - وعندها ستزداد حدة التقلبات.

سيبدأ المستثمرون المؤسسيون أيضًا في نقل محافظهم. قد يُظهر سوق العملات الرقمية ارتباطًا أعلى بالأسواق المالية التقليدية، لأن الجميع يتفاعل مع الإشارات نفسها على مستوى الاقتصاد الكلي.

يبقى السؤال على المدى الطويل مفتوحًا. إذا استمر عرض النقود m2 сша في النمو، فقد يؤدي في النهاية إلى ارتفاع أسعار الفائدة أو تقليص السيولة. بالنسبة للأصول عالية المخاطر، قد يكون ذلك غير مريح، خاصة إذا انخفضت شهية المخاطرة.

بشكل عام: قد يوفر المستوى القياسي لـ M2 دفعة قصيرة الأمد لسوق العملات الرقمية بسبب المخاوف المتعلقة بالتضخم. لكن الاتجاه طويل الأمد سيعتمد على كيفية تصرف ФРС بعد ذلك، وعلى كيفية تطور الوضع الاقتصادي العالمي. من الجدير مراقبة هذه البيانات عن كثب.