لقد كنت أراقب سوق العملات الرقمية عن كثب مؤخرًا، وهناك بالتأكيد شيء يتشكل تحت السطح. الانخفاض الأخير الذي نراه؟ يعود جزء كبير منه إلى التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين في السياسات التي تهيمن على العناوين الرئيسية. الموقف العدواني لترامب بشأن التجارة العالمية وتركيزه على مصالح الولايات المتحدة أثار قلق الأسواق التقليدية والعملات الرقمية على حد سواء.

لكن ما هو المثير للاهتمام هنا هو أن السؤال الحقيقي ليس ما إذا كنا سنشهد انتعاشًا في السوق، بل ما هي الظروف التي يجب أن تتوفر لتحقيق ذلك فعليًا. في الوقت الحالي، القلق سائد جدًا. لديك الاتحاد الأوروبي قلق بشأن الرسوم الجمركية، وحكم المحكمة العليا القادم بشأن سياسة التجارة، والرسوم المحتملة على كندا ودول أخرى، وغرينلاند التي أصبحت نقطة اشتعال غير متوقعة. كل هذا يخلق ضبابًا من عدم اليقين يحافظ على شعور تجنب المخاطر حيًا.

لكي ينفجر سوق العملات الرقمية ويشعل انتعاشًا حقيقيًا، نحتاج إلى رفع هذا الظلام. الأمر بسيط جدًا—عندما يكون الناس خائفين من البيئة الاقتصادية الكلية، فإنهم لا يتسرعون في الاستثمار في الأصول الرقمية. الذهب والفضة كانا في ارتفاع مستمر لعدة أرباع بسبب هذه المخاوف نفسها، وتتحرك العملات الرقمية في اتجاه مماثل عندما يسيطر الخوف.

الآن، هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا من الناحية الفنية. محلل CryptoQuant، Darkfost، كان يسلط الضوء على شيء جذب انتباهي: نمو العملات المستقرة كمؤشر قيادي. فكر في الأمر—لقد أصبحت العملات المستقرة قانونية في الولايات المتحدة من خلال إطار GENIUS العام الماضي، ومنذ ذلك الحين بدأت تجذب اهتمام المؤسسات الكبرى. البنوك واللاعبون الماليون الكبار يولونها اهتمامًا الآن.

مؤشر نسبة عرض العملات المستقرة (SSR) هو المقياس الذي يجب مراقبته هنا. يقارن القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين مقابل سيولة العملات المستقرة في السوق. عندما يرتفع SSR، فإنه يشير إلى فقدان البيتكوين لقوته الشرائية مقارنة بالعملات المستقرة المتاحة—بمعنى أن الزخم يتلاشى. وعندما ينهار بشكل حاد، كما رأينا مؤخرًا، فهذا يعني أن البيتكوين تعرض لضربة أكبر بكثير من العملات المستقرة، وهو ما يشير تاريخيًا إلى احتمالية قرب السوق من القاع.

ما نلاحظه الآن هو أمر ملحوظ جدًا: أحدث انخفاض في SSR هو الأشد حدة في هذا الدورة بأكملها. هذا هو نوع من لحظات الاستسلام التي تسبق أحيانًا انتعاش السوق. تاريخيًا، تكون هذه الفترات التي تبدأ فيها عمليات التجميع وتتأسس فيها قاعدة للانتعاش.

لكن—وهذا مهم جدًا—نحن عالقون في حقل ألغام اقتصادي كلي. التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين التجاري حقيقيان، ولن يختفيا بين عشية وضحاها. لذلك، بينما يتشكل الإعداد الفني لاحتمالية انتعاش السوق، فإن الخلفية الاقتصادية الكلية قد تعرقل ذلك. نحتاج إلى استمرار تسارع اعتماد العملات المستقرة واحتفاظ قيمتها السوقية بثبات، وعدم انهيارها أكثر.

الاستراتيجية هنا هي مراقبة ما إذا كانت العملات المستقرة ستستمر في النمو رغم الفوضى. إذا فعلت ذلك، وإذا استمر SSR في التصرف بطرق كانت دائمًا تسبق الانطلاقات، فقد نكون على وشك شيء مثير. لكن كل شيء يعتمد على ما إذا كانت هذه التوترات الجيوسياسية ستبدأ في التهدئة. حتى ذلك الحين، حتى أفضل الإعدادات الفنية قد تجد صعوبة في تحقيق انتعاش سوقي مستدام.