لقد رأيت للتو أن فريق التداول في جولدمان قام بإصدار تنبيه حول هذا الارتفاع في السوق الذي حصل الأسبوع الماضي - على ما يبدو أن الارتداد قد يكون أكثر هشاشة مما يبدو. المشكلة هي أن جميع صناديق تتبع الاتجاهات الآلية (CTAs) بدأت بالفعل في إشارة إلى مراكز بيع، لذلك على الرغم من أننا اخترقنا مستوى 50 ألف على مؤشر داو، إلا أن ضغط البيع قد يعود مباشرة.

إليك الآلية: إذا رأينا ضعفًا مرة أخرى في الأيام القليلة القادمة، قد تقوم هذه النماذج الآلية ببيع أسهم بقيمة تقارب $33 مليار دولار. لكن المفاجأة الحقيقية هي إذا كسر مؤشر S&P مستوى 6,707 - عندها قد تتعقد الأمور، مع احتمال وصول البيع الآلي الإجمالي إلى $80 مليار دولار. نحن الآن عند 6,932، لذلك لا يوجد وسادة كبيرة. حتى في سوق جانبي، هذه النماذج تشير بالفعل إلى بيع بقيمة حوالي $15 مليار دولار هذا الأسبوع فقط من خلال إعادة ضبط المراكز.

المستثمرون الأفراد بدأوا أيضًا في الخروج - رأينا تدفقات خارجة صافية بقيمة حوالي $690 مليون دولار الأسبوع الماضي، خاصة من الأسماء المرتبطة بالعملات الرقمية. كل شيء بدأ عندما أطلقت شركة أنثروبيك أداتها الجديدة للذكاء الاصطناعي، مما أثار قلق الجميع بشأن اضطرابات التكنولوجيا.

ومع ذلك، فريق جولدمان على المدى الطويل ليس متشائمًا تمامًا - لا زالوا يتوقعون وصول مؤشر S&P إلى 7,600 بنهاية العام، وهو ما سيمنحنا عائدًا جيدًا إذا وصلنا إليه. لكن على المدى القصير، الرسالة الأساسية هي: لا تتسرع في الارتياح مع الارتفاعات حتى يتم تنفيذ البيع الآلي بشكل كامل. قد تستغرق عملية القاع بعض الوقت.