أسهم العملات الرقمية بالقرب من القاع بعد انخفاض بنسبة 60%، وتُعتبر نقطة دخول "خصم كبير": محلل

يقول وسيط وول ستريت برنستاين إن الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة تقترب من قاع دوري، وذلك بعد تراجع حاد بنحو ~60% من قمم 2025، معتبراً أن الانخفاض يمثل فرصة “خصم كبير” محتملة تمهيداً لأرباح الربع الأول.

في مذكرة يوم الاثنين التي يقودها المحلل Gautam Chhugani، قالت الشركة إن مزيج عدم اليقين على مستوى الاقتصاد الكلي والتوترات الجيوسياسية وضعف المعنويات تجاه العملات المشفرة قد ضغط على التقييمات في جميع أنحاء القطاع، لكنها جادلت بأن الأساسيات المرتبطة بموضوعات النمو طويلة الأجل ما زالت سليمة، وفقاً لـ Investing.com.

رغم النظرة الإيجابية على المدى الأطول، خفّض برنستاين أهداف الأسعار عبر كبار الأسماء: خفض هدفه على Coinbase إلى $330 من $440، وRobinhood إلى $130 من $160، وFigure إلى $67 من $72. لا يزال الثلاثة مصنَّفين على أنهما Outperform.

تقدّر الشركة أن أسهم العملات المشفرة قد عاودت نحو 60% من قمتها في 2025، إلى جانب تصحيح أوسع لسوق العملات المشفرة محا شطب تريليونات من القيمة. لقد هبط بيتكوين نفسها بشكل حاد عن مستويات قياسية، ما ساهم في ضعف نشاط التداول والمعنويات.

ومع ذلك، أشار برنستاين إلى عوامل نمو هيكلية تشمل العملات المستقرة، والرقمنة عبر التوكنز (tokenization)، وأسواق التنبؤ، والمشتقات. كما جادل بأن التعرض للعملات المشفرة لا يزال يشكل حصة أصغر من قاعدة إيرادات Robinhood، بينما تموضع Figure بوصفه نشاطاً خالصاً في مجال التوكننة.

تتوقع الشركة أن يشير ضعف أرباح الربع الأول إلى أرضية للمعنويات قبل التعافي خلال النصف الثاني من 2026.

العملات المشفرة، بيتكوين تواصل التدهور

تأتي هذه المذكرة في وقت تراجع فيه تداول بيتكوين خلال عطلة نهاية الأسبوع بعد تصريحات من دونالد ترامب توحي بأن الولايات المتحدة منخرطة في مناقشات بشأن هيكل قيادة جديد في إيران وأن التقدم نحو اتفاق محتمل يجري.

وجاءت التحركات بعد هبوط خلال عطلة نهاية الأسبوع قرب $64,000، وعززت بنية أوسع من كونها تتحرك ضمن نطاق تتراوح تقريباً بين $65,000 و$70,000.

كانت المعنويات مدفوعة بتصاعد التوترات في الشرق الأوسط، حيث اشتد الصراع بين إيران وإسرائيل، مع ضربات على أهداف إيرانية وانتشار تداعيات إقليمية تؤثر على الكويت ودول خليجية أخرى.

لقد أبقت تقارير عن نشاط صواريخ وطائرات مسيّرة، ومخاطر على البنية التحتية للطاقة، والتهديدات لمسارات الشحن في مضيق هرمز، الأسواق العالمية على حافة الترقب. لقد تَنقّل الرئيس الأميركي دونالد ترامب بين إشارات دبلوماسية وتهديدات شديدة تجاه البنية التحتية للطاقة في إيران، في حين استُشهد بوزير الخارجية الأميركي ماركو روبيو في مناقشات تشير إلى أن ديناميكيات تغيير النظام قد تكون في طريقها إلى الظهور، مع محاولة باكستان تيسير محادثات غير مباشرة.

وبعيداً عن الجيوسياسة، أسهمت مراكز المشتقات أيضاً في كبح التذبذب بشكل محدود. فقد نقل المستثمرون المؤسسيون الذين يبيعون خيارات الشراء المغطاة تعرض جاما إلى صناع السوق، إذ يخفف نشاط التحوط لديهم من تقلبات الأسعار عبر شراء الهبوط وبيع الارتفاعات.

بشكل عام، لا تزال بيتكوين ضمن نطاق تداول بينما تستوعب الأسواق مخاطر جيوسياسية، وكبحاً لتقلبات ناتجاً عن الخيارات، وعدم يقين اقتصادي كلي، بينما ينتظر المتداولون توجيهاً أوضح من إشارات السياسة واتجاهات السيولة، إذ يقول هذا إن التموضع المؤسسي ما زال يعوض الزخم المحرك من التجزئة بشكل مستمر، والصدمات المرتبطة بالعناوين الرئيسية، في بيئة تداول محكمة الضبط خلال فترة دورة أوائل الربيع 2026.