بتفارمز (BITF) بدأت في بيع جميع بيتكوينها، والتحول بالكامل إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

تتجه Bitfarms نحو مستقبل لا وجود فيه لبيتكوين على ميزانيتها العمومية، في علامة واحدة من أوضح الانقطاعات حتى الآن بين شركات التعدين التقليدية وبين تجارة البنية التحتية الناشئة الخاصة بالذكاء الاصطناعي.

أكّدت الشركة المدرجة في بورصة ناسداك أنها بدأت بيع مقتنياتها من البيتكوين، وتخطط للاستمرار في ذلك تدريجيًا، حيث قال الرئيس التنفيذي بن غاغنون في مكالمة الأرباح للربع الرابع للشركة: “مع مرور الوقت، لن يكون لدينا بيتكوين.”

تشير هذه الخطوة إلى خروج تدريجي وليس تصفية واحدة فورية، إذ أوضحَت الإدارة أنها ستبيع مع ارتفاع قوة السوق مع استخراج التدفقات النقدية المتبقية من عمليات التعدين.

كانت Bitfarms تمتلك 1,827 BTC اعتبارًا من أحدث إفصاح لها، وفقًا لـ BitcoinTreasuries.net. حققت الشركة 28.2 مليون دولار في مكاسب محققة من مبيعات البيتكوين في 2025، ما يبرز أن عملية التحول جارية بالفعل. وفي حين تواصل التعدين على المدى القريب، فإن الهدف المعلن هو إيقاف خط الأعمال هذا وإعادة توجيه رأس المال إلى وجهة أخرى.

تتمثل تلك الوجهة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. تقوم Bitfarms ببناء خط تطوير بقدرة 2.2 غيغاواط عبر أمريكا الشمالية، عبر مواقع في بنسلفانيا وواشنطن و Québec. وتتوقع الشركة أن تدعم هذه البنية التحتية أحمال العمل المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، مع استهداف بدء المساهمات الإيرادية في 2027.

لا تكفي عملية تعدين البيتكوين بعد بالنسبة لـ Bitfarms

يعكس هذا التحول إعادة معايرة أوسع نطاقًا داخل قطاع التعدين. فمع تضييق الهوامش، وارتفاع حدة المنافسة، والأثر طويل الأجل لدورات تقليص بيتكوين (halving)، يستكشف كثير من المُعدّنين استخدامات بديلة لأصولهم من الطاقة.

تقدم مراكز البيانات المصممة لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي والسحابة مسارًا نحو طلب أكثر ثباتًا وإيرادات متعاقد عليها، على عكس التقلبات المرتبطة بأسعار البيتكوين.

كما تشمل عملية التحول لدى Bitfarms إعادة هيكلة على مستوى الشركة.

أقرّ المساهمون إعادة الموطن من كندا إلى الولايات المتحدة إلى جانب إعادة تسمية إلى Keel Infrastructure. ومن المتوقع أن تُغلق عملية الانتقال حوالي 1 أبريل، على أن تُتداول الأسهم تحت الرمز KEEL بعد ذلك بوقت قصير.

يُراد بالهوية الجديدة أن تعكس نشاطًا يركز على البنية التحتية للطاقة والحوسبة بدلًا من إنتاج الأصول الرقمية.

وقد صاغت الإدارة عملية التحول باعتبارها ذروة الاستثمارات التي تم تنفيذها خلال العام الماضي. وقال غاغنون: “كل ما بنيناه في 2025 — المواقع، والفريق، والميزانية العمومية — كان في خدمة فرضية واحدة”، مشيرًا إلى تزايد الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وقد وضعت الشركة محفظتها في مناطق تتمتع بإمكانية الوصول إلى الشبكة وتوافر الطاقة، والتي تراها قيودًا محورية في سوق مراكز البيانات الحالي.

اعتبارًا من أواخر مارس، أفادت Bitfarms بإجمالي سيولة يبلغ نحو 520 مليون دولار، بما في ذلك النقد ومقتنيات البيتكوين. ومن المتوقع أن يدعم البيع التدريجي لـ BTC المتبقي استمرار التطوير مع تبسيط الميزانية العمومية. كما سدّدت الشركة 100 مليون دولار من الديون المرتبطة بمرفق تمويلي سابق، وهي خطوة تهدف إلى تحسين المرونة أثناء دخولها مرحلة بناء مكثفة تتطلب رأس مالًا.

تُبرز النتائج المالية الضغوط التي تقف وراء هذا التحول. فقد أعلنت Bitfarms عن 229 مليون دولار إيرادات في 2025، بزيادة 72% على أساس سنوي، لكنها سجلت خسارة صافية قدرها 284 مليون دولار. وقد نشأ جزء كبير من تلك الخسارة عن تغييرات في القيمة العادلة للأصول الرقمية وشحنات انخفاض القيمة، ما يعزز حجم التقلبات الكامنة في الاحتفاظ بالبيتكوين على الميزانية العمومية.

أوضحت Bitfarms بجلاء أنها لا تخطط لخوض منافسة مباشرة في خدمات السحابة. بدلًا من ذلك، تهدف إلى توفير الأراضي الموفرة بالطاقة وسعة مراكز البيانات، لتمكين العملاء من نشر موارد الحوسبة.

يتوافق هذا النموذج مع فئة متنامية من الشركات التي تركز على الطبقة المادية في مكدس الذكاء الاصطناعي، حيث أصبحت إمكانية الوصول إلى الكهرباء والتصاريح بمثابة عنق زجاجة. ويتناسب مُعدنو البيتكوين جيدًا مع هذا المكدس بسبب بنيتهم التحتية القائمة.

كان سهم Bitfarm مرتفعًا بنسبة تزيد عن 5% في أوقات اليوم. ويتم تسعير BITF حاليًا عند 1.89 دولار للسهم.